Indsigelse mod afregningskurs ved køb af obligationer.
| Sagsnummer: | 74/2008 |
| Dato: | 23-04-2008 |
| Ankenævn: | Peter Blok, Carsten Holdum, Jette Kammer Jensen, Ole Simonsen, Astrid Thomas |
| Klageemne: |
Værdipapirer - afregningskurs
|
| Ledetekst: | Indsigelse mod afregningskurs ved køb af obligationer. |
| Indklagede: | Amagerbanken |
| Øvrige oplysninger: | |
| Senere dom: | |
| Pengeinstitutter |
Indledning.
Denne klage vedrører klagerens indsigelse mod afregningskursen for klagerens køb af nominelt 5,2 mio. kr. obligationer via Amagerbanken.
Sagens omstændigheder.
I forbindelse med en omprioritering i december 2007 skulle klageren og dennes ægtefælle indfri et 5 % afdragsfrit Nykreditlån. Til brug herfor anmodede klageren Amagerbanken, hvor klageren og dennes ægtefælle er kunder, om at købe nominelt 5.200.000 kr. i den pågældende obligationsserie (5 % Nykredit 83 D 2035).
Ved fondsnota af 19. december 2007 afregnede Amagerbanken købet af obligationerne til kurs 96,55. Af afregningen fremgår om ordretype, at der var tale om en "Markedskursordre".
Af en e-mail af 3. januar 2008 fra en medarbejder hos Amagerbanken til klageren fremgår, at klageren den følgende dag ville blive kontaktet af investeringsrådgiver J. Klageren har anført, at han under samtale med J fik oplyst, at banken havde ladet en anden end de mest professionelle handlere varetage købet af obligationerne.
Ved brev af 4. januar 2008 rettede klageren henvendelse til Amagerbanken vedrørende afregningskursen for obligationerne. Klageren anså kursen for markant højere end det gældende markedsniveau. Han havde forventet en kurs noget under 96,00, hvorfor banken ikke havde iagttaget best execution. I skrivelsen oplyste klageren, at han selv var obligationshandler og ansat i et andet pengeinstitut.
Amagerbanken besvarede klagerens henvendelse ved brev af 15. s.m., hvoraf fremgår:
"Den 19. december 2007 handledes fondskode 975745 på nom. kr. 5.200.000 til kurs 96,55 til depot tilhørende [klagerens ægtefælle].
Vi vedlægger til orientering udskrift fra OMX, København med oplysning om kurs og mængde på samtlige handler i denne fondskode, både handlet som børshandel og OTC.
Den forholdsvis store volatilitet på kursen på denne obligation skyldes, at obligationen er ramt at en indlåsningseffekt. Det bevirker som bekendt, at der er begrænset omsætningshastighed, og begrænset likviditet, hvilket bl.a. bevirker, at kursen varierer mere end for normale obligationer.
Da det ikke er et papir Amagerbanken selv har liggende i sin beholdning, er papiret købt hos en af vores samarbejdsbanker, i dette tilfælde hos Jyske Bank, til kurs 96,50. Der er således indeholdt 0,05 kr. i avance til Amagerbanken.
Ved pågældende handel indhentede Amagerbanken kurser fra vores samarbejdspartnere hos Jyske Bank, Nykredit, og Danske Bank, hvor Jyske Bank stillede den bedste kurs.
Der er forespurgt på kurs med det ønske at give kunden den bedst mulige kurs ud fra de givne markedsforhold. Erfaringsmæssigt har disse banker en meget høj likviditet i værdipapirer, og har således bedre mulighed for at handle værdipapirer med lav omsættelighed."
En yderligere korrespondance førte ikke til en bilæggelse af tvisten.
Af en oversigt over børshandler foretaget på OMX i den pågældende obligationsserie fremgår:
"Handelsdato | Omsætning | Kurs |
12.12.07 | 1.624.000 | 96,55 |
13.12.07 | 1.000.000 | 96 |
14.12.07 | 17.341.000 | 96 |
14.12.07 | 17.341.000 | 96 |
17.12.07 | 20.000.000 | 95,9 |
19.12.07 | 5.200.000 | 96,5 |
03.01.08 | 56.000 | 95,35 |
04.01.08 | 593.000 | 97,05" |
Af en oversigt over OTC-handler indberettet til OMX fremgår bl.a.:
"Handelsdato | Omsætning | Kurs |
17.12.07 | 21.000 | 96,1 |
17.12.07 | 186.513 | 95,475 |
17.12.07 | 127.927 | 96,48 |
18.12.07 | 23.800 | 96 |
20.12.07 | 720.000 | 95,9 |
20.12.07 | 484.598 | 95,8 |
20.12.07 | 901.715 | 95,8 |
20.12.07 | 1.086.993 | 95,8 |
20.12.07 | 92.371 | 95,8 |
21.12.07 | 1.209.000 | 95,95 |
21.12.07 | 130.000 | 96,5" |
Parternes påstande.
Klageren har den 6. februar 2008 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Amagerbanken tilpligtes at betale 41.600 kr.
Amagerbanken har under sagen betalt klageren 2.600 kr. Banken har i øvrigt nedlagt påstand om frifindelse.
Parternes argumenter.
Klageren har anført, at afregningskursen på 96,55 efter hans viden om og vurdering af markedet er væsentligt højere, end hvad der var gældende markedskurs på handelstidspunktet.
En rimelig kurs ville være i niveauet 95,75, hvorfor hans krav er 41.600 kr.
Af de fremlagte handelsoversigter fremgår, at der den 17. december 2007 blev handlet nominelt 20 mio. kr. til kurs 95,90 og den 14. s.m. to gange 17,3 mio. til kurs 96,0. Der var således tilstrækkelig likviditet i den pågældende obligationsserie til at handle 5,2 mio. kr. samt til en væsentlig lavere kurs end 96,55.
Efter at han havde gjort indsigelse over for banken, blev han den 4. januar 2008 ringet op af investeringsrådgiver J, der oplyste, at handlen ikke var blevet udført af personer, som normalt er vant til at handle større beløb, hvorfor J angav det som en mulig forklaring på den højere kurs.
Han bør ikke undgælde for varierende kvalifikationer blandt bankens personale. Han går ud fra, at banken har båndet den omhandlede samtale.
Amagerbanken har anført, at ekspeditionen af klagerens låneomlægning blev gennemført som en hastesag. Købet af obligationerne kunne ikke gennemføres tidligere end sket.
Efter telefonisk kontakt til andre i markedet fandt banken den bedste kurs hos Jyske Bank, som herefter lagde en salgsordre på 5,2 mio. kr. i den pågældende obligationsserie på Børsen til kurs 96,50. Amagerbanken afgav herefter en købsordre over OMX-handelssystem, som matchede Jyske Banks kurs, hvorefter handlen blev effektueret. Handlen blev gennemført af en af bankens dealere, der er uddannet cand.merc.
Ved en beklagelig fejltagelse blev salget af obligationerne videresolgt til klageren til kurs 96,55, uanset at videresalg burde være sket til kurs 96,50. Banken har derfor godtgjort klageren 2.600 kr. (0,05 % af 5,2 mio. kr.)
Det materiale, som klageren har fremlagt som dokumentation for handler mv. i den omhandlede obligationsserie, godtgør ikke, at Amagerbanken burde have kunnet erhverve obligationerne til en lavere kurs end sket.
En handel på 20 mio. kr. den 17. december 2007 til kurs 95,90 kan ikke anses som dokumentation for, at der kunne købes til under kurs 96,50 den 19. december 2007. Herved bemærkes, at obligationen havde været handlet til højere kurser på adskillige andre dage i december 2007.
Ankenævnets bemærkninger og konklusion.
Det er oplyst, at Amagerbanken i forbindelse med gennemførelsen af ordren om køb af de omhandlede obligationer den 19. december 2007 indhentede kurser fra Jyske Bank, Nykredit og Danske Bank, og at den bedste kurs var 96,50 stillet af Jyske Bank. På denne baggrund finder Ankenævnet - uanset det oplyste om lavere kurser ved handler med samme obligation i dagene før og efter den 19. december 2007 - ikke tilstrækkeligt grundlag for at fastslå, at Amagerbanken burde have opnået en bedre kurs ved købet af de omhandlede obligationer til klageren.
Som følge heraf
Klagen tages ikke til følge.