Tvist om, hvorvidt der var indgået aftale om salg af obligationer til en bestemt kurs. Beregnet kurs ved illikvide obligationer.
| Sagsnummer: | 46/2000 |
| Dato: | 04-07-2000 |
| Ankenævn: | Peter Blok, Lisbeth Baastrup, Karin Duerlund, Niels Bolt Jørgensen, Leif Nielsen |
| Klageemne: |
Værdipapirer - afregningskurs
|
| Ledetekst: | Tvist om, hvorvidt der var indgået aftale om salg af obligationer til en bestemt kurs. Beregnet kurs ved illikvide obligationer. |
| Indklagede: | |
| Øvrige oplysninger: | OF |
| Senere dom: | |
| Pengeinstitutter |
Medhold klager
Indledning.
Denne klage vedrører spørgsmålet om, hvorvidt der i forbindelse med omlægning af obligationer i klagerens kapitalpensionsdepot blev indgået aftale om en bestemt afregningskurs.
Sagens omstændigheder.
Klageren har en kapitalpensionskonto med et tilknyttet værdipapirdepot i indklagedes Taastrup afdeling.
Den 28. februar 1997 blev der truffet aftale om salg af nominelt 41.000 kr. 6% Dansk Statslån St. 1999 og nominelt 80.000 kr. 9% Danmarks Skibskrf. SKE 1999, der beroede i depotet, og køb af nominelt 207.000 kr. 4% Danske Statsgældsbevis I 2000.
Ordrerne blev indtastet af indklagede henholdsvis kl. 11.20.26, 11.21.18 og 11.22.06.
Saldoen på kapitalpensionsordningens kontantkonto var 76.458 kr.
Ved fondsnota af 28. februar 1997 afregnede indklagede salget af 41.000 kr. Danske Statslån til kurs 104,30 og købet af 207.000 kr. Danske Statsgældsbeviser til kurs 99,75. Handlerne blev gennemført som fastkurshandler over indklagedes egenbeholdning henholdsvis kl. 11.20 og 11.22 og med valør den 5. marts 1997. Afregningsbeløbene, som var på henholdsvis 43.183 kr. og 207.252 kr., blev posteret på kontantkontoen, hvis saldo herefter var 87.610 kr. (negativ).
Ved fondsnota af 21. marts 1997 afregnede indklagede salget af 80.000 kr. 9% Danmarks Skibskrf. til kurs 107 med valør den 26. marts 1997. Kursen svarede ifølge fondsnotaen til kurs "alle handler" på Københavns Fondsbørs den pågældende dato. Handelen blev afregnet med 87.740 kr. efter fradrag af kurtage og inkl. handelsrenter. Beløbet blev den 26. marts 1997 indsat på kontantkontoen, hvis saldo herefter var 130 kr.
Af kurslisten fremgår, at det alene var klagerens papirer, der dannede grundlag for kursdannelsen den 21. marts 1997.
Indklagede har oplyst, at man ikke indkøber alle værdipapirer, som er sat til salg af kunderne, til egenbeholdningen. Et eventuelt køb afhænger af en konkret vurdering af det enkelte papir. Man har formentlig valgt ikke at købe de 80.000 kr. 9% Danmarks Skibskrf. på grund af papirets lave omsætning. I marts 1997 blev papiret kun handlet den 21. marts 1997, hvor kursen var 107. I februar 1997 blev papiret handlet den 14. til kurs 111,50 og den 19. til kurs 112,15, og i april 1997 blev papiret handlet den 3. til kurs 105 og den 16. til kurs 108,50. Salgsordren blev den 28. februar 1997 indlagt i salgssystemerne uden limitering. Såfremt der ikke findes købere til en udbudt post værdipapirer, vælger man ofte at opkøbe disse til en kurs, som bl.a. beregnes efter de i udbudsperioden offentliggjorte kurser samt pengemarkedsrenten på det pågældende tidspunkt. Det er derfor sandsynligvis indklagede selv, der har opkøbt papirerne den 21. marts 1997.
Indklagede har endvidere oplyst, at man for overtrækket på kontantkontoen på 87.610 kr. i perioden 5. - 26. marts 1997 har beregnet sig en overtræksrente på 3,25%, svarende til den aktuelle rentesats for indlån på kontoen.
Ved skrivelse af 23. november 1999 gjorde klageren indsigelse mod afregningen af salget af de nominelt 80.000 kr. Danmarks Skibskrf., idet hun anførte, at papirerne burde være solgt den 28. februar 1997 til kurs 111.
Af indklagedes vejledende prisliste vedrørende handel med værdipapirer fremgår bl.a.:
"Afregningspriser
[Indklagedes] afregningspriser fastsættes efter nedenviste hovedregler:
tab-stops: 42.55pt 3.0cm 177.2pt 297.75pt 340.3pt 382.85pt 425.4pt">Obligationer Kundens salg Kundens køba) Obligationer defineret iflg. Kurslisten fra Københavns Fondsbørs som: "Toneangivende obligationer" og registreret i Jyske Banks ordreregistreringssystem i tidsrummet fra handelsdagen minus 1 dag, kl. 14 til handelsdagen kl. 10.:
……….
b) Obligationer som nævnt under a) registreret i [indklagedes] ordreregistreringssystem efter kl. 10
samt obligationer, som ej tilhører definitionen "Toneangivende obligationer" i Københavns Fondsbørs, herunder udenlandske obligationer:
Obligationer noteret | [Indklagedes] aktuelle handelspriser | [Indklagedes] aktuelle handelspriser |
Afregningskursen vil normalt ligge indenfor dagens højest/lavest noterede omsætningskurs.
…..
MARGIN: 0cm 2cm 0pt 0cm">AftalepartnereKunden og [indklagede] er direkte aftalepartnere i forbindelse med køb og salg af værdipapirer."
Parternes påstande.
Den 28. januar 2000 har klageren indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at indklagede tilpligtes at godtgøre 4 kurspoint på obligationerne i Danmarks Skibskrf.
Indklagede har nedlagt påstand om frifindelse.
Parternes argumenter.
Klageren har anført, at det beror på en fejl, at salget af obligationerne i Danmarks Skibskrf. ikke blev effektueret den 28. februar 1997, men først den 21. marts 1997. Hun har herved lidt et kurstab på 4 kurspoint.
Handlerne blev anbefalet af indklagede og blev tilrettelagt således, at der for provenuet af salget af de to obligationsposter samt kontantindeståendet, i alt 207.000 kr. skulle indkøbes 4% Danske Statsgældsbeviser.
Af købsnotaen af 28. februar 1997 fremgår, at der er købt for hele beløbet, og indklagede bør dække det kurstab, der fremkom.
Da obligationerne i Danmarks Skibskrf. skulle sælges, gik PC'en ned på grund af strømsvigt eller lignende.
Indklagede har anført, at det ikke kan bebrejdes indklagede, at klageren ikke kunne få solgt værdipapirerne samme dag, som ordren blev afgivet. Det pågældende værdipapir handles ikke ret ofte, og klageren havde ved ordreafgivelsen ikke bedt om, at hverken salg eller køb af værdipapirerne skulle ske til bestemte kurser. Kursrisikoen påhvilede derfor klageren.
Ankenævnets bemærkninger og konklusion.
Ankenævnet finder ikke tilstrækkeligt grundlag for at fastslå, at indklagede den 28. februar 1997 gav tilsagn om at købe obligationerne i Danmarks Skibskrf. til kurs 111.
Det kan ikke kritiseres, at obligationerne ikke blev solgt den 28. februar 1997, men Ankenævnet finder, at indklagede burde have informeret klageren herom. Ankenævnet har herved navnlig lagt vægt på, at der var tale om en aftale om en samlet omlægning, hvor bl.a. salget af det pågældende papir skulle finansiere købet af 4% Danske Statsgældsbeviser, hvilken handel blev gennemført straks. Klageren burde være gjort opmærksom på, at hun ved den valgte fremgangsmåde måtte finansiere en del af købet ved overtræk på kontantkontoen. Ankenævnet finder herefter, at indklagedes rådgivning i forbindelse med omlægningen var mangelfuld, og at indklagede som følge heraf bør godtgøre klageren overtræksrenten af de 87.610 kr. i perioden 5.-26. marts 1997.
Tre medlemmer - Peter Blok, Lisbeth Baastrup og Leif Nielsen - udtaler herefter:
Det må lægges til grund, at obligationerne i Danmarks Skibskrf. efter at have været udbudt gennem en periode den 21. marts 1997 blev købt af indklagede selv til en beregnet kurs på 107. Det må påhvile indklagede at godtgøre, at denne kurs svarede til markedskursen. Indklagede har imidlertid intet nærmere oplyst om grundlaget for kursfastsættelsen. Når endvidere henses til, at de omhandlede obligationer i februar 1997 var handlet til kurser på 111,50 og 112,15, finder vi, at indklagede ikke har opfyldt sin bevisbyrde. Vi stemmer derfor for at tage klagerens påstand om, at obligationerne skal afregnes til kurs 111, til følge, således at indklagede skal godtgøre klageren 4 kurspoint af 80.000 kr. eller 3.200 kr. med valør den 26. marts 1997.
To medlemmer - Karin Duerlund og Niels Bolt Jørgensen - udtaler:
Efter det foreliggende, herunder det oplyste om kurserne på de omhandlede obligationer i februar og april 1997, finder vi, at det må lægges til grund, at den af indklagede beregnede kurs svarede til markedskursen. Vi stemmer derfor for ikke at tage klagen til følge på dette punkt.
Der afsiges kendelse efter stemmeflertallet.
Som følge heraf
Indklagede skal inden 4 uger kreditere kontantkontoen tilknyttet klagerens kapitalpension med 3.200 kr. med valør den 26. marts 1997 samt til kontoen tilbageføre den for perioden 5.-26. marts 1997 beregnede overtræksrente af beløbet på 87.610 kr. Klagegebyret tilbagebetales klageren.