Afgørelse

Rådgivning om investering i BankInvest Højrentelande

Medhold klagern

Indledning

Denne sag vedrører, om Roskilde Bank (nu Finansiel Stabilitet) har pådraget sig et erstatningsansvar ved at anbefale klagerne at investere en arv i BankInvest Højrentelande.

Sagens omstændigheder

I maj 2007 modtog H en arv på ca. 800.000 kr.

Den 10. juli 2007 købte klagerne på anbefaling af Roskilde Bank 7.475 stk. investeringsbeviser i BankInvest Højrentelande til kurs 99,15 for i alt 742.258 kr. Det investerede beløb stammede fra arven. Finansiel Stabilitet har anført, at selskabet ikke er i besiddelse af oplysninger om de nærmere omstændigheder omkring investeringen, herunder hvilken rådgivning der blev givet af klagerens daværende rådgiver i Roskilde Bank.

Klageren havde på det pågældende tidspunkt allerede investeret for 279.556 kr. i BankInvest Højrentelande via bankens Aktiv Boliginvest koncept, hvor provenuet til investeringen var opnået ved optagelse af realkreditlån i klagernes hus.

Af et faktaark om BankInvest Højrentelande fremgår bl.a.:

"…

BankInvest Højrentelande går efter at give et attraktivt afkast ved at investere i stats- eller virksomhedsobligationer udstedt i euro eller dollar fra lande, hvor renteniveauet er højere end i Danmark. Dollarrisikoen afdækkes.

Emerging Markets-obligationer har siden 1999 oplevet meget høje afkast som følge af en stærkt forbedret økonomisk situation. Det er kendetegnende for en lang række af Emerging Markets-landene, som for eksempel Rusland, Rumænien, Brasilien, Venezuela, Mexico med flere, at der sker forbedringer af både de økonomiske forhold samt opnås politiske og strukturelle fremskridt. Effekten af dette er blandt andet, at flere lande blandt Emerging Markets har opnået den eftertragtede "investment Grade"-karakter hos de internationale ratingbureauer. Den fortsatte positive udvikling for Emerging Markets-obligationer sikres ved fortsatte strukturelle reformer i Emerging Markets, ligesom landene understøttes af globaliseringen, som driver den positive økonomiske udvikling i disse lande. Dertil kommer en forventning om fortsat opgradering af landene. Det understøtter forventningen om et pænt merafkast i forhold til obligationsinvesteringer i Europa, Japan og USA.

…

Nøje udvælgelse

BankInvest analyserer og udvælger nøje de lande, hvis økonomier vurderes at være inde i en positiv udvikling. BankInvest forventer, at flere af landene under udvikling de kommende år vil opleve forbedring af deres økonomier i takt med, at den globale økonomi generelt går bedre tider i møde.

Årligt udbytte

Det årlige udbytte i afdelingen er ifølge vedtægterne fastsat til mindst 7 kroner pr. bevis. Dermed er investor sikret en løbende udbetaling i stil med traditionelle obligationer. Målet er, at årets afkast kan dække minimumsudlodningen. I de år, hvor afkastet måtte være mindre end 7 kroner pr. bevis, vil det være nødvendigt at udlodde af afdelingens formue.

…"

Den anbefalede investeringshorisont for BankInvest Højrentelande er i faktaarket fastsat til minimum tre år. Risikoen blev ved en investering i BankInvest Højrentelande af BankInvest vurderet som lav. I april 2009 blev risikoen revurderet og fastsat til høj.

Den 17. september 2007 blev der udarbejdet en investeringsprofil for H i forbindelse med klagernes investering i Aktiv Boliginvest. H’s risikovillighed blev fastlagt som høj, udtrykt ved tallet 8 på en skala fra 1 – 10 og med tilføjelsen: "Høj risiko idet der er tale om investering for lånte midler". Tidshorisonten for Aktiv Boliginvest-investeringen blev angivet som syv år.

Samme dag optog klagerne endnu et realkreditlån i deres hus og anvendte provenuet til køb af 14.553 stk. BankInvest Højrentelande til kurs 96,05 for 1.397.815 kr. Denne investering var også en del af Aktiv Boliginvest konceptet.

I 2009 skiftede klagerne pengeinstitut. Via deres nye pengeinstitut solgte klagerne den 29. april 2009 7.475 stk. investeringsbeviser i BankInvest Højrentelande til kurs 58,25 for 435.418,75 kr.

Finansiel Stabilitet har oplyst, at klagerne har modtaget 52.325 kr. i udbytte fra investeringsbeviserne og har fået udbetalt 91.568,75 kr. i forbindelse med et salg af beviserne (med ret til udbytte) og genkøb af beviserne (uden ret til udbytte) foretaget den 31. marts 2008.

Den 25. oktober 2009 rejste klagerne krav mod banken om dækning af deres tab. Den 17. januar 2012 modtog klagerne et brev fra Finansiel Stabilitet med en kort kommentar til tre ankenævnsafgørelser, som klagerne tidligere i forløbet havde bedt Finansiel Stabilitet forholde sig til.

Finansiel Stabilitet har ydet klagerne erstatning for tabet forbundet med de to Aktiv Boliginvest investeringer.

Finansiel Stabilitet har under sagen fremlagt et generelt notat til brug for Ankenævnets behandling af klager over Roskilde Banks rådgivning vedrørende BankInvest Højrentelande. Notatet tager udgangspunkt i dels Roskilde Banks generelle forretningsgange for rådgivning om investering i BankInvest Højrentelande, og dels disse forretningsganges overensstemmelse med god skik bekendtgørelsen. Der redegøres ligeledes bl.a. for risikoklassificeringen i BankInvest Højrentelande.

Parternes påstande

Den 26. februar 2012 har klagerne indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) skal erstatte deres tab ved investeringen af arven.

Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter

Klagerne har anført, at de ikke havde relevant investeringserfaring, der kunne danne grundlag for en beslutning om investering af 742.000 kr. De kontaktede derfor banken for at få rådgivning.

De gjorde banken opmærksom på, at investeringen skulle udløse et afkast til rejser og forbedring af deres bolig, uden at formuen blev udhulet.

De spurgte til, om der var alternative anbefalelsesværdige papirer, hvilket blev afvist med begrundelsen, at BankInvest Højrentelande var den optimale investering med lav risiko.

De bad også om at blive tilsluttet bankens formuepleje program. Det blev afvist af banken med den begrundelse, at det var absolut unødvendigt for dette papir.

Den fremlagte risikoprofil er udarbejdet to måneder efter investeringen og har derfor ikke nogen relevans for, hvordan arven blev investeret. At risikoprofilen var angivet som høj, skyldtes i øvrigt, at der var tale om investering for lånte midler, hvilket klart fremgår af profilen.

Salget af investeringsbeviserne i 2009 blev tilrådet af deres nye pengeinstitut, da papiret ansås for usikkert og formentlig stod til at tabe yderligere.

Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) har anført, at der ikke foreligger nærmere oplysninger vedrørende klagerens investering. Roskilde Banks interne forretningsgange har imidlertid været i overensstemmelse med de gældende regler for god skik.

De interne regler har været overholdt.

Faktaark om BankInvest Højrentelande, som sammen med bl.a. oplysninger i prospektet har dannet grundlag for den rådgivning, der er ydet af bankens rådgiver, indeholder en afbalanceret beskrivelse af henholdsvis fordelen ved investeringen og de med investeringen forbundne risici.

Bankens rådgivning i forbindelse med investeringen i BankInvest Højrentelande har været fyldestgørende og tilstrækkelig, idet det bemærkes, at klagerne var bekendt med produktet BankInvest Højrentelande fra tidligere køb, og at banken således ikke har handlet ansvarspådragende.

BankInvests oplysning i perioden 2004 til 2009 om, at en investering i BankInvest Højrentelande var forbundet med lav risiko var ikke fejlagtig.

Investeringen i BankInvest Højrentelande var ikke – uanset risikokvalificeringen – i strid med investeringsprofilen fra september 2007 eller andre omstændigheder, der forelå på dette tidspunkt. Investeringsprofilen angav H’s risikoprofil som høj med en investeringshorisont på syv år.

Henset til den meget korte tidsperiode på blot to måneder før Aktiv Boliginvest investeringen blev foretaget, må det anses som overvejende sandsynligt, at den udarbejdede risikoprofil også dækker H’s risikovillighed på investeringstidspunktet – i de samme værdipapirer, som på investeringstidspunktet var klassificeret med lav risiko.

BankInvest Højrentelande har i dag efter Finanstilsynets risikoklassificering farven gul, hvilet er defineret som produkter "Der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist, og produkttypen er ikke vanskelig at gennemskue."

Klagerens salg af BankInvest Højrentelande må anses for at være sket på klagerens eget ansvar, allerede fordi salgene er sket betydeligt tidligere end den 7-årige investeringshorisont.

Ankenævnets bemærkninger

Ankenævnet finder det ikke godtgjort, at investeringsprofilen fra den 17. september 2007 er udtryk for, at H også i forbindelse med sin investering af arven ønskede investering med høj risiko og med en tidshorisont på syv år. Den fremlagte investeringsprofil er udarbejdet i forbindelse med en lånefinansieret investering, som klagerne foretog efter den af denne sag omhandlede investering.

Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) har ikke kunnet give oplysninger om rådgivning af klagerne, og Ankenævnet lægger i overensstemmelse med klagernes oplysninger til grund, at investeringen skete på baggrund af bankens anbefaling. og at de ønskede en investering, som gav afkast uden at formuen blev udhulet.

Det fremgår imidlertid af faktaarket, at det årlige udbytte er fastsat til mindst 7 kr. pr. bevis, og at minimumsudlodningen i de år, hvor afkastet ikke måtte være tilstrækkeligt, ville ske ved at udlodde af afdelingens formue.

Under hensyn hertil og til at Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) havde rådgivet til at anbringe hele arven i BankInvest Højrentelande, der er et investeringsbevis med et snævert investeringsområde, finder Ankenævnet, at Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) har pådraget sig erstatningsansvar ved sin rådgivning af H.

Som følge heraf skal Roskilde Bank (Finansiel Stabilitet) erstatte klagernes tab ved investeringen af 742.000 kr. i BankInvest Højrentelande.

Ankenævnets afgørelse

Finansiel Stabilitet skal inden 30 dage fra denne afgørelse betale et beløb til klagerne svarende til forskellen mellem købsprisen for 7.475 stk. investeringsbeviser i BankInvest Højrentelande og salgsprisen ved klagernes salg i 2009 fratrukket modtaget udbytte og gevinsten ved salg- og genkøbsforretningen i 2008.

Klagerne får klagegebyret tilbage.