Afgørelse

Spørgsmål om erstatningsansvar for kurstab på Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer omfattet af formueplejeaftale.

Indledning.

Denne sag vedrører, om Jyske Bank har pådraget sig et erstatningsansvar for kurstab på klagernes Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obligationer, der var omfattet af en formueplejeaftale.

Sagens omstændigheder.

I januar 2008 var klagerne til møde i banken, hvor de begge fik lavet en investeringsprofil. I relation til mødet fik begge klagerne et brev benævnt "Din investeringsplan", hvoraf fremgår:

"…

Din investeringsplan

På baggrund af vores samtale af 8. januar 2008 har jeg tegnet din investeringsprofil ud fra dine ønsker og behov.

Dine svar fremgår af det vedlagte resumé af vores samtale og peger på, at din risikoprofil er det, vi kalder balanceret.

Den balancerede risikoprofil

Der er to væsentlige forhold for den risikoprofil, som jeg anbefaler.

Den første er investeringshorisonten. Det er den periode, du forventer, investeringen skal strække sig over. Da du har svaret mellem 3 og 7 år, er horisonten, hvad vi kalder mellemlang.

Det andet er din holdning til risiko og dermed tab. Altså om du er indstillet på, at investeringen risikerer at blive mindre værd end på investeringstidspunktet. Svarene på de spørgsmål, der omhandler risiko, siger mig, at din holdning er moderat. Heri indgår, at jeg på baggrund af dine svar vedrørende afhængighed og formue har taget højde for, at du er uafhængig eller lidt afhængig af det beløb, som du ønsker at investere.

Jeg har valgt at anbefale dig den balancerede risikoprofil, som kombinerer denne holdning med den ønskede investeringshorisont.

Du kan læse mere om profilen på det vedlagte ark.

…

Anbefaling

Med udgangspunkt i dit ønske om at involvere dig i de overordnede rammer i sammensætningen af dine investeringer vil jeg anbefale dig Jyske Pengepleje.

Investeringsstrategi

Den valgte løsning – Jyske Pengepleje – tager højde for fordelene ved en porteføljestrategi. Filosofien bag porteføljestrategien er, at jo mere du spreder din investering, jo mere begrænser du risikoen. Målet er at optimere afkastet i forhold til den involverede risiko.

…"

Af bankens faktablad vedrørende den "balancerede" profil fremgår, at udgangspunktet for bankens porteføljesammensætning er 36 % i etablerede aktiemarkeder, 4 % i nye aktiemarkeder, 50 % i danske obligationer og 10 % i højrenteobligationer. Desuden fremgår følgende:

"Deklaration

…

…"

Af to resuméer fra mødet fremgår, at klagerne for investeringen af frie midler for i alt 1.300.000 kr. havde en investeringshorisont på 3-7 år, og at de ønskede at involvere sig i de overordnede rammer for den løbende pleje af investeringen. Under overskriften "Holdning til risiko" fremgår, at deres holdning til risiko var moderat, at de kunne acceptere et negativt afkast på 20 % på et enkelt år, at de ville beholde investeringen, hvis værdien et enkelt år faldt mere end de kunne acceptere, og at de var lidt afhængige af de penge, de ønskede at investere. Nederst på resuméet er over dato- og underskriftsfeltet anført:

"Vær opmærksom på, at selv om De har oplyst banken om, hvor stort et negativt afkast De kan acceptere, tager banken ikke ansvar for at et eventuelt negativt afkast under uheldige omstændigheder kan blive større."

Klagerne indgik i forlængelse af mødet en aftale med banken om "Jyske Pengepleje - Balanceret" med et indskud på 1.300.000 kr. Af aftalen fremgår:

"…

Formål med aftalen

Formålet med aftalen er at opnå størst muligt afkast ud fra den risikoprofil du har valgt. Jyske Bank holder øje med min investering og foretager de investeringer der skal til for hele tiden at optimere min portefølje.

…

Investeringsstrategi og risikoeksponering

For at sikre at min investering får en god risikospredning, bliver den placeret i investeringsforeninger, som investerer i danske og udenlandske aktier, traditionelle obligationer, råvarer og ejendomme. Herudover kan en del af indskuddet blive placeret som kontant indestående, eller andre alternative investeringer, som hedgefonde og strukturerede produkter (læs mere under definitioner).

…

Jyske Bank placerer mit indskud så sammensætningen af min investering stemmer overens med min investeringsprofil og bankens forventninger til markedet.

…

Definitioner

...

Alternative investeringer og strukturerede produkter

omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie- eller obliga­tionsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere nye aktivklasser – råvarer, ejendomme, hedgeforeninger, certifikater eller strukturerede produkter – som det ellers ville være besværligt eller umuligt at investere i. Strukturerede produkter kan bestå af kombinationer af flere aktivtyper. Endeligt er strukturerede produkter i nogle tilfælde attraktive alternativer til almindelige indlån.

Fuldmagt til investering

Jeg giver hermed Jyske Bank fuldmagt til - inden for de aftalte investeringsrammer -, at investere det til enhver tid indestående på ovennævnte Pengeplejekonto og den til enhver tid værende beholdning i ovennævnte depot.

…

Skat, ansvar og risiko

…

Jeg er også opmærksom på, at jeg kan risikere at investeringerne kan medføre tab.

…"

Banken foretog herefter investering af klagerens midler. Af en fremlagt depotoversigt af 31. januar 2008 fremgår:

Ved brev af 10. oktober 2009 anmodede klagerne om, at banken tilbageførte investeringen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer som om, at den ikke havde været foretaget.

Ved brev af 23. marts 2010 afviste banken anmodningen fra klagerne med henvisning til, at investeringen var i overensstemmelse med den indgåede formueplejeaftale.

Parternes påstande.

Klagerne har den 13. april 2010 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Jyske Bank skal erstatte deres tab ved investeringen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer.

Jyske Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klagerne har bl.a. anført, at de valgte at gå ind i Jyske Bank pengepleje, fordi de ikke selv havde noget kendskab til finansielle produkter.

Ifølge banken skulle målet være at optimere deres afkast i forhold til deres investeringshorisont og den risiko, de ville løbe.

I forbindelse med indgangen til pengepleje solgte banken en del af deres værdipapirer. 4 ud af 5 papirer blev solgt med tab til følge.

På et møde i banken blev de orienteret om, at salget dels skyldtes, at man ved indgangen i pengepleje normalt indgik med kontante beløb og dels, at salgene var foretaget for at investere i bedre papirer.

Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer skulle være gode og sikre papirer. På intet tidspunkt blev de orienteret om, at obligationerne var højrisiko investeringspapirer.

De har altid fået oplyst, at en investering i obligationer var mere sikkert end køb af aktier.

Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer er ikke egnet for deres investeringsprofiler.

Banken har handlet ansvarspådragende ved at have købt dette produkt til deres portefølje.

Banken oplyser i sit afslag på deres klage, at banken har fuldmagt til at investere i op til 20 % i alternative papirer og at Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer udgør 5 % af klagernes depot. Til de 5 % skal vel også lægges Jyske Invest Hedge Markedsneutral – aktier og Bølgebrydere.

Jyske Bank har bl.a. anført, at banken har rådgivet i overensstemmelse med klagernes ønsker og investeringsprofiler.

Klagerne ønskede, at banken varetog deres investeringer via indgåelsen af fuldmagtsaftale om Jyske Pengepleje.

Banken har investeret klagernes midler i overensstemmelse med de indgåede aftaler herom og indenfor fuldmagtens rammer.

Banken har ikke begået ansvarspådragende fejl.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Ankenævnet finder det ikke godtgjort, at Jyske Bank i forbindelse med klagerens indgåelse af aftalen om Jyske Pengepleje har begået fejl eller forsømmelser, der kan medføre et erstatningsansvar. Det er heller ikke nærmere oplyst, hvilke værdipapirer, der blev solgt med tab i januar 2008, eller hvor stort tabet var.

Af aftalen om Jyske Pengepleje fremgår, indenfor hvilke rammer banken kan investere klagerens indskud, herunder at midlerne placeres, så sammensætningen passer overens med investeringsprofilen. Ifølge aftalen kan alternative investeringer udgøre højest 20 %, højrenteobligationer højest 20 % og aktier højest 50 %. Ankenævnet finder det ikke godtgjort, at banken har handlet erstatningspådragende ved forvaltningen af aftalen.

Det bemærkes, at Ankenævnet ikke påtager sig at foretage en revisionsmæssig gennemgang af de under en formueplejeaftale foretagne investeringer med henblik på at konstatere eventuelle investeringer i strid med aftalen.

Et medlem – Carsten Holdum – bemærker i øvrigt:

Jeg finder det kritisabelt og en overtrædelse af forbrugerbeskyttelsesreglerne (god skik), at oplysninger om bankens indtjening på de værdipapirer, som banken kunne investere i under formueplejeaftalen, ikke direkte fremgår af den skriftlige aftale og kun vanskeligt lader sig finde på bankens hjemmeside. Derved risikerede bankens kunder at overse den interessekonflikt, som var forbundet med indgåelse af en formueplejeaftale.

Som følge heraf træffes følgende

a f g ø r e l s e :

Klagen tages ikke til følge.