Afgørelse

Krav om erstatning for tab på investeringer foretaget af banken på baggrund af en formueplejeaftale samt kompensation for omkostninger i forbindelse med bankens handel med værdipapirer.

Indledning

Denne sag vedrører, om Jyske Bank har pådraget sig et erstatningsansvar overfor klageren ved tab på investering af hans midler på baggrund af en formueplejeaftale samt, om banken skal yde ham kompensation for opkrævede omkostninger i forbindelse med handlen med værdipapirer.

Sagens omstændigheder

Den 16. marts 2007 solgte klageren fra sit værdipapirdepot i Jyske Bank obligationsbaserede værdipapirer for ca. 290.000 kr. og købte for et tilsvarende beløb andre obligationsbaserede værdipapirer.

I oktober 2007 fik klageren lavet en investeringsprofil i banken.

Af bankens brev af 4. oktober 2007 til klageren fremgår:

"Du har nu fået tegnet din personlige investeringsprofil ud fra dine forventninger, ønsker og mål.

Din profil er vækst og vi anbefaler Jyske Pengepleje.

Jyske Pengepleje er for dig, der ønsker at investere på den nemme måde. Du lader professionelle pleje din investering inden for givne rammer, som matcher din profil.

…

Vi vedlægger resumé af vores samtale, faktablad om profil og strategi og Aftale om Jyske Pengepleje.

…"

Af resuméet fremgår, at klageren for investeringen af frie midler mellem 200.000-1.000.000 kr. havde en investeringshorisont på over 10 år, og at han ønskede at lade banken foretage hans investeringer ud fra hans investeringsprofil. Under overskriften "Holdning til investering" fremgår, at han ønskede et godt og sikkert afkast på lang sigt, men kunne acceptere en moderat risiko på kort sigt, at han kunne acceptere et negativt afkast på 20 % et enkelt år, og at han ville beholde sin investering og afvente bedre tider, hvis investeringen et år faldt mere, end han kunne acceptere. Betegnelsen "Offensiv" står angivet som delkonklusion. Nederst på resuméet er over dato- og underskriftsfeltet anført:

"Vær opmærksom på, at selv om du har oplyst banken om, hvor stort et negativt afkast du kan acceptere, tager banken ikke ansvar for at et eventuelt negativt afkast under uheldige omstændigheder kan blive større."

Af bankens faktablad vedrørende "vækstprofilen" fremgår, at udgangspunktet for bankens porteføljesammensætning er 72 % i etablerede aktiemarkeder, 8 % i nye aktiemarkeder, 10 % i danske obligationer og 10 % i højrenteobligationer.

Klageren underskrev den 4. oktober 2007 en "Aftale om Jyske Pengepleje - Vækst", hvoraf fremgår:

"… Indskud 290.000,00 kr.

…

Investeringsstrategi og risikoeksponering

…

Vi placerer dit indskud så sammensætningen af din investering stemmer overens med din investeringsprofil og vores forventninger til markedet.

Jyske Pengepleje - Vækst

Dit indskud bliver primært investeret i aktier og i mindre grad i obligationer og andre investeringer.

- Mindst 35 % og højest 95 % i aktier.

- Højest 30 % i obligationer, herunder dog højest 10 % i højrenteobligationer*.

- Højest 20 % i alternative investeringer**.

- Højest 55 % på kontant konto.

*) Højrenteobligationer

Obligationer udstedt af virksomheder eller stater med en lavere kreditværdighed end traditionelle obligationer. På grund af større risiko er disse obligationer højere forrentet.

**) Alternative investeringer mv.

Alternative investeringer og strukturerede produkter omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie- eller obliga­tionsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere nye aktivklasser – råvarer, ejendomme eller lignende – som det ellers ville være besværligt eller umuligt at investere i. For strukturerede produkter kan investeringerne også bestå af kombinationer af flere aktivtyper. Endeligt er strukturerede produkter i nogle tilfælde attraktive alternativer til almindelige indlån.

Fuldmagt til investering

Du giver hermed Jyske Bank fuldmagt til - inden for de aftalte rammer -, at investere det til enhver tid indestående på ovennævnte Pengeplejekonto og den til enhver tid værende beholdning i ovennævnte depot.

…

Priser

Betaling for aftalen

•Du betaler pt. 5 % p.a. af et kalenderårs positive afkast for aftalen om Jyske Pengepleje.

•Beløbet hæves i april for det foregående kalenderår, eller ved ophør.

•Du betaler ikke noget for et kalenderår med negativt afkast.

…

Kurtage

•Ved aftalens start, ved indbetalinger, eller ændring af profil, betaler du almindelig kurtage for de handler der skal til, for at opnå den aftalte sammensætning af investeringen.

•Du betaler herefter ingen kurtage for plejen, så længe aftalen gælder.

•Når du opsiger aftalen, betaler du almindelig kurtage for de handler, du ønsker gennemført i forbindelse med opsigelsen.

Depotomkostninger og øvrige priser

•Du kan se øvrige omkostninger i en prisbog, som er lagt frem i banken.

Formidlingsprovision fra investeringsforeninger

•Jyske Bank modtager normalt formidlingsprovision fra de investeringsforeninger, hvor midlerne er placeret.

Afkast rapport

Du kan løbende følge med i dit afkast via Pengeplejezonen. Under "Mit Afkast" kan du se en opgørelse der indeholder oplysninger om den samlede værdi og det opnåede afkast før skat. Du får en oversigt over realiserede gevinster og tab samt en oversigt over alle bevægelser i depotet. …

…

Netbank

Jyske Pengepleje forudsætter, at du har indgået en aftale om Jyske Netbank, så du kan se dine afkastrapporter. Hvis ikke du i forvejen har netbank oprettes netbank automatisk. Årsagen er at du skal have adgang til dine afkastrapporter, hvilket er et lovgivningsmæssigt krav.

Almindelige betingelser og ændringer

Ændring af rammer og opsigelse af aftale

Du kan uden varsel opsige eller ændre aftalen om Jyske Pengepleje, dog med respekt for allerede indgåede værdipapirhandler, som er ved at blive afviklet på opsigelsestidspunktet.

…

Ændring af pris og øvrige ændringer

Denne aftale er omfattet af Jyske Banks generelle forretningsbetingelser "Sådan handler Jyske Bank", som du har fået et eksemplar af. Vi forbeholder os ret til at ændre priser, renter og omkostninger jf. bankens generelle forretningsbetingelser.

…

Skat, ansvar og risiko

…

Du er også opmærksom på, at du kan risikere at investeringerne kan medføre tab.

…"

Banken har anført, at klagerens portefølje den 17. oktober 2007 generelt set blev omlagt til at passe til hans investeringsprofil. Der blev solgt forskellige obligationsbaserede - og købt bl.a. aktiebaserede - investeringsforeningsbeviser. Herefter foretog banken handler, når banken vurderede, at dette var fornuftigt under hensyn til klagerens profil og rammerne i formueplejeaftalen.

Banken har oplyst, at klageren opsagde formueplejeaftalen med virkning fra den 23. marts 2009, hvorefter hans værdipapirer blev solgt.

Ved brev af 28. december 2010 udtrykte klageren utilfredshed med bankens rådgivning samt forvaltningen af hans midler og anmodede om, at banken ydede ham en kompensation, der stod mål med hans tab.

Ved brev af 4. januar 2011 afviste banken klagerens anmodning.

Banken har under sagens forberedelse for Ankenævnet fremlagt "bevægelser i depot" (pr. 31. december 2007) samt afkastopgørelser, hvoraf fremgår et negativt afkast på ca. 6 % ultimo 2007, et negativt afkast på ca. 46 % for 2008 og et negativt afkast på ca. 5 % for perioden 1. januar til 23. marts 2009. Klageren har fremlagt fondsnotaer vedrørende køb og salg af værdipapirer fra sit depot.

Parternes påstande.

Klageren har den 26. januar 2011 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Jyske Bank skal betale ham en kompensation for de tab, som banken har påført ham ved at give mangelfuld rådgivning om risikoen ved investeringerne, samt for at have handlet helt uforholdsmæssigt meget med sig selv.

Jyske Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter

Klageren har anført, at han føler sig dårligt rådgivet af banken.

Han erkender at have accepteret en stor risikovillighed, men bankens rådgiver gjorde ikke nok for at informere ham om de faktiske risici.

Som almindelig forbruger er det svært at vurdere de muligheder, som banken præsenterer én for.

Banken har desuden handlet værdipapirerne i en uendelighed og har dermed – som de eneste – tjent penge, mens værdien af hans papirer raslede ned.

Flere instanser herunder en forbrugerorganisation mener, at kunderne rådgives forkert, da det er bevist, at det er bedst at lade pengene blive stående i de samme værdipapirer og følge aktiemarkedets generelle udvikling.

Jyske Bank har anført, at banken ikke har handlet erstatningspådragende:

- idet klageren den 4. oktober 2007 indgik en Aftale om Jyske Pengepleje, hvorved han gav banken fuldmagt til at forestå sine investeringer inden nærmere angivne rammer.

- idet klageren i forbindelse med indgåelsen af aftalen blev gjort bekendt med risiciene.

I den forbindelse henvises til resuméet af samtalen, hvoraf fremgår, at klageren ikke skal bruge pengene inden for de næste 10 år, at klageren kan acceptere et negativt afkast på 20 % på et enkelt år, at klageren vil beholde sin investering, såfremt værdien af investeringen falder mere end 20 %, og at klageren er uafhængig af de investerede penge.

Afslutningsvis fremgår følgende af resuméet: "Vær opmærksom på, at selv om du har oplyst banken om, hvor stort et negativt afkast du kan acceptere, tager banken ikke ansvar for at et eventuelt negativt afkast under uheldige omstændigheder kan blive større".

Klageren var bekendt med sammensætningen af de forskellige værdipapirer, jf. faktaark om investeringsprofilen "Vækst" og formueplejeaftalen.

Endvidere henledes opmærksomheden på, at klagerens profil svarede til bankens næstmest risikable profil, at klagerens indskud "primært [investeredes] i aktier" og at aktieandelen eksempelvis udgjorde minimum 35 % og maksimum 95 %, jf. formueplejeaftalen.

Herudover henvises til formueplejeaftalen under overskriften "Skat, ansvar og risiko", hvor der fremgår følgende: "Du er også opmærksom på, at du kan risikere, at investeringerne kan medføre tab".

- idet klagerens depot herefter blev omlagt til at matche hans risikoprofil.

- idet banken har handlet i overensstemmelse med formueplejeaftalen og de deri anførte rammer.

- idet de af banken foretagne handler på klagerens vegne blev foretaget ud fra en vurdering af, hvad der på det pågældende tidspunkt var fornuftigt.

I den forbindelse skal det bemærkes, at langt de fleste handler blev foretaget inden finanskrisen rigtig brød ud i efteråret 2008.

- at klageren ikke har lidt noget tab, herunder at han ikke har lidt noget tab som følge af antallet af handler i perioden mellem etableringen af og ophøret af formueplejeaftalen.

- idet banken ikke opnår kurtage, bortset fra køb og salg i forbindelse med opstarten af og ophør af Jyske Pengepleje, jf. aftalen.

- idet banken kun opnår betaling for investeringsplejen, hvis kunden har et positivt afkast inden for et kalenderår, jf. aftalen.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion

Ankenævnet bemærker, at det af formueplejeaftalen fremgår indenfor hvilke rammer, Jyske Bank skulle investere klagerens midler herunder i overensstemmelse med hans investeringsprofil.

Ankenævnet finder ikke godtgjort, at banken i forbindelse med fastlæggelsen af klagerens investeringsprofil, indgåelsen af aftalen eller ved forvaltningen af aftalen har handlet erstatningspådragende.

Ankenævnet bemærker, at nævnet ikke påtager sig at foretage en revisionsmæssig gennemgang af investeringer foretaget i forbindelse med en formueplejeaftale med henblik på at konstatere eventuelle investeringer i strid med aftalen.

Ankenævnet finder det endvidere ikke godtgjort, at banken i forbindelse med køb og salg af værdipapirer fra klagerens depot har opkrævet uretmæssige omkostninger.

Som følge heraf træffes følgende

a f g ø r e l s e :

Klagen tages ikke til følge.