Afgørelse

Spørgsmål om ansvar i forbindelse med aftale om formuepleje.

Indledning.

Denne sag vedrører klagernes krav om erstatning i forbindelse med en formueplejeaftale.

Sagens omstændigheder.

Klagerne M og H er jævnaldrende ægtefæller og kunder i Forstædernes Bank. M er født i 1931.

I 2007 solgte klagerne deres faste ejendom. I den forbindelse henvendte klagerne sig til Forstædernes Bank med henblik på placering af 1.950.000 kr.

På et møde mellem klagerne og banken den 1. maj 2007 blev det aftalt at placere ca. 1,6 mio. kr. i FB Investpleje, 50.000 kr. i aktier i Forstædernes Bank og 300.000 kr. på en kontant konto. Af bankens resumé af mødet, som blev sendt til klagerne, fremgår bl.a.:

"…

Vi talte om investering af jeres formue på ca. 1.950 tkr.

I ønskede at bevare jeres økonomiske frihed til at kunne gøre hvad I havde lyst til. Derudover ønskede I at have et beløb til rådighed, så I kunne begave jeres børn og børnebørn.

Vi talte om hvilken tidshorisont I ønskede investeringerne skulle have. I ønskede, at investeringen skulle have en tidshorisont på mere end 5 år, dog ønskede I mulighed for, at kunne komme til pengene hvis det blev nødvendigt. Afkast og udbytte skal ikke geninvesteres, men indsættes på den almindelige konto.

Med hensyn til risiko ønskede I ikke at der skulle løbes nogen unødig risiko, og vi blev derfor enige om at der skulle være en stor del af obligationer. Vi aftalte en investering af 1.6 mio. kr. og en fordeling med 70 % obligationer og 30 % aktier. Derudover skal der købes for 50.000 kr. Forstædernes Bank aktier. De resterende 300.000 kr. bliver stående på kontoen til forbrug og gaver til familien. Renten vil fremover udgøre 3,00 % p.a.

Jeg har oprettet en konto hvor der investeres fra og rettet jeres nuværende konto så den passer til den nye rente. Derudover har jeg oprettet 2 depoter. Et til investeringen på 1.6 mio. kr. og et til Forstædernes Bank aktierne. Jeg har vedlagt kontrakterne til konto og depoter, samt kontrakten til FB investpleje, lang tidshorisont, lav risiko.

…"

M underskrev aftalen om FB Investpleje, hvorved Forstædernes Bank fik fuldmagt til at investere de omhandlede midler på grundlag af en investeringshorisont på over 5 år og lav risikovillighed svarende til 70 % obligationer og 30 % aktier. Investeringerne inden for de enkelte aktivtyper kunne ske ved handel med investeringsbeviser og strukturerede garanterede produkter. Aftalen indeholder en kort beskrivelse af de to typer værdipapirer. For sin administration af aftalen beregnede banken sig et administrationsgebyr, som for tiden udgjorde 0,75 % af kontantværdi op til 250.000 kr., 0,50 % op til 500.000 kr. og 0,25 % af kontantværdi på mere end 500.000 kr. Der skulle endvidere betales normalt depotgebyr. Handler ville blive afregnet til favørkurtage. Ved underskriften var der bl.a. anført:

"…

RISIKO

Kontohaver bekræfter med sin underskrift på denne aftale, at være bekendt med og have accepteret, at investering og spekulation i værdipapirer, investeringsforeningsbeviser, garanterede/strukturerede produkter m.v. er forbundet med risiko for tab. Strukturerede produkter udstedt i fremmed valuta indebærer både kurs- og valutarisiko. Banken foretager investering af kontohavers midler efter bedste skøn, men i øvrigt uden ansvar for banken. Banken indestår ikke kontohaver for opnåelse af gevinst ved investering af sine midler.

…"

Pr. den 16. juni 2007 indeholdt depotet, der var omfattet af investplejeaftalen, følgende værdipapirer:

Af prospektet for investeringsforeningen Alternativ Invest fremgår, at afdelingen Globale Garanti Investeringer fortrinsvis investerer i strukturerede obligationer.

Af et faktaark vedrørende investeringsforeningen Atrium Value Partner fremgår, at afdelingen Europa Small Cap investerer i aktier i selskaber hjemmehørende i eller med væsentlige aktiviteter i medlemsstater i EU, samt Norge og Schweiz.

Af et faktaark vedrørende investeringsforeningen BankInvest fremgår, at afdelingen Basis investerer bredt i "verdens mest attraktive børsnoterede virksomheder".

Sparinvest Danske Obligationer investerer i danske statsobligationer, realkreditobligationer og lignende værdipapirer.

Sparinvest High Yield Value Bonds investerer i globalt noterede virksomhedsobligationer udstedt af børsnoterede og private selskaber.

Sparinvest Korte Obligationer investerer i danske stats- og realkreditobligationer.

Sparinvest Value Aktier investerer i amerikanske, europæiske, japanske og andre østasiatiske samt australske aktier.

På baggrund af de såkaldte MIFID-regler tog banken den 2. oktober 2007 initiativ til, at der blev udarbejdet en risikoprofil for M. En risikotest viste, at M’s risikovillighed var middel. Klagerne ønskede imidlertid at "fortsætte med den nuværende plejeaftale og dermed sikre sig en større sikkerhed."

Ved brev af 21. oktober 2008 gjorde klagerne indsigelse mod investeringerne, som var faldet i værdi.

Klagen blev ikke imødekommet af banken.

Den 18. december 2008 udtrådte klagerne af aftalen om FB Investpleje. Depotsammensætningen var pr. denne dato følgende:

Af et faktaark vedrørende Sebinvest fremgår, at afdelingen Nordamerika Indeks investerer i børsnoterede nordamerikanske aktier.

Parternes påstande.

Den 1. maj 2009 har klagerne indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Forstædernes Bank skal betale erstatning.

Forstædernes Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klagerne har anført, at banken som følge af dårlig rådgivning og forkert placering af midlerne bør stille dem, som om midlerne havde været placeret på en højrentekonto, eller erstatte tabet på investeringerne.

De har nu solgt alle papirerne og har herved realiseret et samlet tab på 264.413,86 kr. med tillæg af administrationsomkostningerne for Investplejeaftalen.

Det var klart for banken, at de ønskede at placere det investerede beløb på 1,6 mio. kr. med lav risiko og således, at de kunne komme til pengene, hvis det blev nødvendigt. Pengene burde derfor være blevet placeret på en højrentekonto eller i almindelige obligationer og ikke som sket i investeringsbeviser, hvoraf en væsentlig del var illikvide papirer med høj risiko.

Banken varetog ikke deres interesser men sin egen interesse i at opnå løbende provision.

Det investerede beløb udgjorde en væsentlig del af deres formue, som var opsparet gennem et langt liv. De havde ingen viden om eller erfaring med at investere, og de havde ingen forudsætninger for at forstå de produkter, som midlerne blev placeret i. De havde tillid til banken, som oplyste, at der ikke var grund til bekymringer ved investeringen.

Banken forsømte at indhente H’s samtykke til investeringerne, selvom de var af væsentlig økonomisk betydning for hende.

Alene på baggrund af deres alder var investeringshorisonten på 5 år for lang.

Forløbet omkring risikotesten var forvirrende for M. Udfaldet af testen burde have givet banken grund til eftertanke.

Forstædernes Bank har anført, at man ikke har pådraget sig et erstatningsansvar i anledning af klagernes køb af produktet FB Investpleje. Banken overholdt reglerne på området og levede op til den faglige standard og professionelle omhu, der må forventes af en bank.

Klagerne blev informeret om, at kursværdien på FB Investpleje kunne variere over tid som følge af bevægelser i markedet, at investeringen var forbundet med risiko for tab, og at banken ikke indestod for, at det forventede afkast kunne nås, eller at tab kunne undgås. Det var bankens klare opfattelse, at klagerne fuldt ud forstod aftalen.

Banken har ikke garanteret eller på anden måde tilsikret klagerne en bestemt rente eller afkast på investeringerne.

Af det samlede beløb på 1.950.000 kr. blev 300.000 kr. placeret på en indlånskonto til løbende forbrug. Klagerne kunne endvidere til enhver tid udtræde af investplejeaftalen helt eller delvist.

Investeringerne skete som aftalt. Det var i overensstemmelse med sædvanlig praksis i banken og branchen i øvrigt, at der trods den lave risikovillighed indgik værdipapirer med relativ høj risiko i porteføljen. Alle papirerne i depotet var investeringsbeviser, der til enhver tid kunne indløses.

Investplejeaftalen blev indgået med M. Både M og H deltog imidlertid i møderne, hvor aftalen og placeringen af midlerne blev drøftet. Selvom risikotesten af M i oktober 2008 viste mellemrisiko, blev investeringerne fortsat med lav risiko, svarende til en strategi med 70 % obligationer og 30 % aktier.

Værdipapirerne blev ikke solgt i forbindelse med investplejeaftalens ophør. Klagernes tabsopgørelse bestrides derfor. Ved en opgørelse pr. den 9. juni 2009 var tabet 165.953,76 kr.

Klagerne har selv forøget risikoen ved at forkorte investeringshorisonten.

Klagerne har ikke gjort indsigelse mod aftalen før i efteråret 2008, hvor aktiemarkedet havde en af sine største nedture nogensinde.

I perioden fra foråret 2007 til foråret 2009 faldt værdien af klagernes værdipapirer med ca. 10,5 %. Til sammenligning faldt huspriserne i klagernes tidligere bopælskommune med 25 %.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Tre medlemmer – Vibeke Rønne, Niels Bolt Jørgensen og Astrid Thomas – udtaler:

Vi finder ikke tilstrækkeligt grundlag for at fastslå, at Forstædernes Bank har begået fejl eller forsømmelser hverken i forbindelse med indgåelsen af aftalen af 1. maj 2007 om FB Investpleje eller i forbindelse med bankens efterfølgende håndtering af aftalen. Henset til at banken ifølge aftalen kunne investere i investeringsbeviser, i garanterede/strukturerede produkter m.v., finder vi ikke, at aftalen kan forstås således, at de 70 %, der skulle anbringes i obligationer, alene kan anbringes i rene stats- og realkreditobligationer eller papirer med tilsvarende sikkerhed. Vi stemmer derfor for, at klagen ikke tages til følge.

To medlemmer – Carsten Holdum og Karin Ladegaard – udtaler:

Vi finder, at banken ikke har investeret klagernes midler i henhold til den indgåede aftale om "FB Investpleje", ifølge hvilken 70 % af midlerne skulle placeres i obligationer. Anbringelse i obligationer må forstås som sikre obligationer som stats- og realkreditobligationer eller papirer med tilsvarende sikkerhed, særligt henset til kundernes alder på 76 år og lave risikovillighed. I stedet er 50 % af klagernes midler investeret i aktier, strukturerede produkter og usikre obligationer. Vi lægger tillige vægt på, at banken har en økonomisk interesse i form at højere provisioner ved at øge klagernes risikoniveau. Vi stemmer derfor for at tage klagen til følge.

Der træffes afgørelse efter stemmeflertallet.

Som følge heraf træffes følgende

afgørelse:

Klagen tages ikke til følge.