Afgørelse

Indsigelse om manglende varsling/meddelelse om afvikling af klagerens ETF’er som følge af ændringer i amerikansk skattelovgivning.

Sagsnummer:	26 /2023
Dato:	22-08-2023
Ankenævn:	Vibeke Rønne, Jonas Thestrup Nielsen, Karin Duerlund, Mor-ten Bruun Pedersen og Elizabeth Bonde
Klageemne:	Værdipapirer - forhold vedrørende udenlandske papirer Værdipapirer - øvrige spørgsmål
Ledetekst:	Indsigelse om manglende varsling/meddelelse om afvikling af klagerens ETF’er som følge af ændringer i amerikansk skattelovgivning.
Indklagede:	Saxo Bank
Øvrige oplysninger:
Senere dom:
	Pengeinstitutter

---

Indledning

Sagen vedrører indsigelse om manglende varsling/meddelelse om afvikling af klagerens ETF’er som følge af ændringer i amerikansk skattelovgivning.

Sagens omstændigheder

Klageren, der er bosiddende i Forenede Arabiske Emirater, blev kunde i Saxo Bank i juni 2021. Klageren havde en fælles konto med sin ægtefælle, H. Banken har oplyst, at H’s e-mail er registreret som primær e-mail til kontoen i bankens system.

Fra kontoen investerede klageren blandt andet i ETF’er (exchange traded funds) ”KOLD”, (herefter KOLD ETF’er), der blev udbudt af Proshares.

Den 21. december 2022 afviklede banken klagerens positioner i KOLD ETF’er som følge af ændringer i den amerikansk skattelovgivning.

Banken har om lovændringen oplyst, at de amerikanske myndigheder, Internal Revenue Service (IRS), i juni 2022 opdaterede § 1446 (f) i den amerikanske skattelov, der direkte påvirker beskatningen af ”Publicly Traded US Partnerships” (PTP’er). Lovændringen blev gennemført i juni 2022 ved IRS’ meddelelse 2022-23, og efterfølgende i andre mindre revideringer. I forbindelse med ændringen foretog banken sig følgende:

• 10. november 2022 – Fortolkningen af de endelige lovgivningsmæssige ændringer og udbuddet af produkter mellem Saxo Bank og bankens depotforvalter blev aftalt.
• 11. november 2022 – Eksperter inden for det skattemæssige område gennemgik den endelige aftale og omdannede aftalen til en serie af produkttilbud, som Saxo Bank kunne indføre.
• 14. november 2022 – 15. november 2022 – Møder med konsulentfirmaer for at validere overholdelse af IRS’ lovgivning.
• 16. - 18. november 2022 – Udarbejdelse af interne politikker og procedure samt forretningskrav.
• 21. november 2022 – Notifikation til kunder blev skrevet og oversat.
• 25. november 2022 – Notifikation til kunder blev sendt.

Klageren har anført, at han ikke modtog forudgående meddelelse om ændringen og bankens afvikling af hans KOLD ETF’er. Banken har bestridt dette og har anført, at følgende meddelelse blev sendt til H’s e-mailadresse den 25. november 2022:

”From: Saxo Bank <info@mail.home.saxo>

Sent: 25 November 2022 2:27 PM

To: [e-mailadresse med H’s navn]

Subject: Regulatory changes on pulicly traded US partnerships

Dear [H]

On 1 January 2023, new US regulations imposing additional withholding, reporting and disclosure obligations on foreign partners interest in US Publicly Traded Partnerships (PTP) will come into effect. The new regulations will only impact tradeable US Partnerships securities, including cash stocks and single stock options, and tradeable securities which have a corporate structure will remain unaffected. CFDs on the impacted PTP securities are not affected by these changes and restrictions.

Due to these additional requirements, effective immediately, you will no longer be able to buy these types of securities, and we ask that you close out any existing positions before 16 December 2022.

Please note that any positions which remain on your account after this deadline will be sold without notice on or before 31 December 2022.

For a list of impacted securities, please click here.”

Banken har oplyst, at notifikationen henviste til en liste over påvirkede værdipapirer, som banken har fremlagt i sagen, og hvoraf det blandt andet fremgår:

”List of US PTP Securities

This List sets out the US Publicly Traded Partnership (PTP) Securities which are in scope for Section 1446(f) of the Internal Revenue Code below.

…

KOLD:arcx

ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas

…

Kindly note that this List is non-exhaustive and may be subject to change at any time without prior notice. Saxo assumes no responsibility for the accuracy and completeness of the List. You will be responsible for any trading decisions, including any tax consequences of such trades, and agree that Saxo will not be liable for any future appreciation of securities that were sold. …”

Klageren har fremlagt et print fra bankens hjemmeside, hvoraf det blandt andet fremgår:

”Important changes on US Publicly Traded Partnership (PTP) Securities

The U.S. Internal Revenue Service has issued a new provision under Section 1446(f) of the Internal Revenue Code (“IRC”) which primarily impacts non-U.S. persons who invest in U.S. PTP securities. With effect from 1 January 2023, such investors will incur a 10% withholding tax on gross proceeds from the sale, trade, or transfer of U.S. PTP securities which give rise to income effectively connected with the conduct of a U.S. trade or business.

With this in mind, we are taking the following actions

…

2. Existing positions in U.S. PTP Securities can still be reduced or closed by placing orders via the platform, until 16 December 2022.

3. From 20-31 December 2022, we will liquidate any remaining holdings in U.S. PTP Securities.

Please click?here?for more information about the U.S. PTP Securities withholding tax and here for the list of U.S. PTP Securities that are in scope for Section 1446(f) of the IRS (“List”). Kindly note that this list is non-exhaustive and may be subject to change at any time without prior notice. We assume no responsibility for the accuracy and completeness of the List and encourage you to review your investment portfolio to close or transfer out any existing holdings in U.S. PTP securities before 16 December 2022.”

Banken har fremlagt et print af 6. februar 2023 fra Proshares’ hjemmeside, spørgsmål og svar, hvoraf det blandt andet fremgår:

”… I understand that Volatility, Commodity and Currency ProShares ETFs (“Fund” or “Funds”) are treated as partnerships for tax purposes. Can you give specifics on how I can expect my investment to be taxed?

Partnerships are "pass-through" entities. The income and expenses of each Fund "flow through" to its shareholders. (This differs from mutual funds and most ETFs registered under the Investment Company Act of 1940, which pass through taxable income and capital gains in the form of distributions reported on a Form 1099.) Each shareholder of Volatility, Commodity or Currency ProShares ETF is directly responsible for reporting his or her pro rata portion of income, gains, losses, deductions or other taxable events in the ETF for the calendar year …”

Af Saxo Banks almindelige forretningsbetingelser fremgår blandt andet:

”…

28) "Exceptional Market Condition" includes, but is not limited to, (i) the suspension or closure of any Regulated Market or other market, (ii) the abandonment or failure of any event, service or information to which Saxo Bank relates its quotes and other pricing, (iii) the occurrence of an excessive movement in the level of any Margin Position and/or any underlying market, (iv) situations described in Clause 12.4(i) or Clause 12.5(i) and/or (v) in each of (i)-(iv) Saxo Bank's reasonable expectation that such event might occur;

…

32) "Force Majeure Event" means, without limitation, any abnormal and unforeseeable event beyond the reasonable control of Saxo Bank, … enactment of new legislation, measures taken by authorities, strikes, … notwithstanding that only part of Saxo Bank's functions are affected by such events;

…

4.5 Notwithstanding any other provision of these Terms, in providing its Services, Saxo Bank is entitled to take any action considered necessary and reasonable to ensure compliance with the Market Rules, decisions by and agreements with Regulated Markets, other markets, Liquidity Providers or public authorities and/or applicable law.

…

11.2 The Client accepts and acknowledges that Saxo Bank shall have the right (in addition to any other rights Saxo Bank may have under these Terms, or under Danish law in general) to reduce the size of the Client’s open positions (net or gross). Saxo Bank will inform the Client as soon as practicable regarding such reduction and the reason hereof.

Situations where Saxo Bank may exercise the right to reduce the size of the Client’s open positions include, but are not limited to, situations where: …

i. Saxo Bank has reason to believe that the Client may be in possession of Inside Information;

ii. Saxo Bank considers that there are abnormal trading conditions;

iii. the value of the Client’s Collateral (as determined by Saxo Bank in accordance with Clause 26.7) falls below the Margin Requirement;

iv. the Client has a negative cash balance on any Account; or

v. an Exceptional Market Condition occurs or is likely to occur.

…

12.4 (i) In the event that a price quoted by Saxo Bank or at which any Contract or other transaction is entered into (including where confirmed in a Settlement/Trade Confirmation) does not reflect the market price (e.g. due to market liquidity, announcements affecting the market, misfeeds from providers of prices, quotes from Liquidity Providers, or suspension of trading) (a "Misquoted Price") or (ii) if an Exceptional Market Condition occurs or is likely to occur, Saxo Bank may in its sole discretion either (a) refrain from executing, or cancel, any Contract or any purchase or sale of any Instrument which is, or purports to have been, entered into at the Misquoted Price, …

…

14.1 In relation to Joint Accounts,

…

ii. any notice or other communication provided by Saxo Bank to one Joint Account Client shall be deemed to have been provided to all Joint Account Clients of the relevant Joint Account; …

…

31.5 Saxo Bank shall not be liable for any failure, hindrance or delay in performing its obligations under these Terms where such failure, hindrance or delay is, directly or indirectly, due to a Force Majeure Event and Saxo Bank shall not be liable for any losses due to any Force Majeure Event. …”

Parternes påstande

Den 11. januar 2023 har klageren indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Saxo Bank skal genindsætte hans positioner i KOLD ETF’er på hans konto eller alternativt erstatte hans tab på 29.577,85 USD.

Saxo Bank har nedlagt påstand om afvisning.

Parternes argumenter

Klageren har blandt andet anført, at banken afviklede hans KOLD ETF´er uden varsel/notifikation, da banken ikke længere ønskede at tilbyde KOLD ETF´er. Han blev ikke informeret om lovændringen. Han administrerer kontoen i banken, og han fik ikke varsel/notifikation som anført af banken.

Han fik heller ikke meddelelse, da hans KOLD ETF´er var afviklet. Han modtog hverken e-mail, notifikation eller en pop up meddelelse fra banken. Hans positioner i KOLD ETF´er var blot forsvundet.

Selv hvis han havde modtaget den fremlagte meddelelse, indeholdt denne ikke tilstrækkelig tydelig information om, at hans investering blev 100 % påvirket. KOLD ETF’er var slet ikke nævnt i linket. KOLD ETF’er var ikke anført på bankens hjemmeside ”Important changes on US Publicly Traded Partnership PTP Securities”, jf. det fremlagte print.

Den fremlagte meddelelse var helt utilstrækkelig. Meddelelsen fremtræder som en marketingmail, som ikke var af væsentlig betydning. Hver gang man åbner sin Saxo app, får man trade notifications, beskeder og markedsinformationer. Det fremgik ikke, at meddelelsen var af afgørende betydning for hans portefølje. Banken refererede til en PTP, som ”on the surface of it is not an instrument I own and so would have seen this email and disregarded it due to its apparently lack of importance to me”. Banken handlede i modstrid med hans interesser og søgte at skjule, snarere end at fremhæve hans muligheder

Banken var bekendt med hans portefølje og burde have advaret klart og tydeligt ved en klar meddelelse, f.eks. om “You own a security that will be affected by upcoming changes, please take immediate action”!”.

Varslet i den fremlagte meddelelse var for kort. Banken har anført, at den ikke kunne holde positionerne for dem. Uanset dette burde banken have havde informeret dem tidligere, så de kunne have flyttet deres KOLD ETF´er til en anden udbyder.

Banken har anført, at den i medfør af sine almindelige forretningsbetingelser har ret til at reducere kundernes beholdning. Ingen af de fem punkter, som banken refererer til, er anvendelige for deres KOLD ETF´er.

KOLD ETF’er var betegnet (labelled) som en ”non-expiring ETF”. Som følge af krigen i Ukraine burde han have beholdt sine KOLD ETF’er i flere år. Han havde placeret 30 % af sin portefølje i KOLD ETF´er og fik et tab på ca. 29.000 USD ved lukningen.

Saxo Bank har anført, at klageren blev informeret om lovændringen, jf. den fremlagte notifikation, der blev sendt til H. Linket i meddelelsen henviste til den fremlagte liste over påvirkede værdipapirer, hvori KOLD ETF’er var nævnt.

Saxo Bank skrev tydeligt, at PTP’er hørte under de påvirkede værdipapirer.

Derudover anførte hver enkelt ETF tydeligt, hvad dets struktur og skattemæssige ligning var. I tilfældet med KOLD stod der tydeligt på deres ”OSS”, jf. det fremlagte print fra Proshares’ hjemmeside, at det er et Partnership i skattemæssig henseende og derfor var et af de påvirkede værdipapirer.

Det var klagerens ansvar at forstå de produkter, han investerede i. Information om den struktur, hver enkelt ETF havde, var offentligt tilgængelig. Informationen er som regel inkluderet i prospektet eller på hjemmesiden for den specifikke ETF.

Saxo Bank havde ingen kontrol over, at IRS lavede lovgivningsmæssige ændringer.

Årsagen til, at Saxo Bank afviklede positionen, var ikke, at banken ikke længere ville tilbyde positionen. Valget om at fjerne produktet var begrundet i en lovændring i markedet, og som resultat heraf var Saxo Bank ikke længere i stand til at holde værdipapiret på sine kunders vegne. At holde disse værdipapirer ville betyde, at banken ville overtræde amerikansk skattelovgivning.

Saxo Banks almindelige forretningsbetingelser giver banken ret til at lukke positioner, der gør, at banken ikke overholder lokal markedslovgivning (Ekstraordinære Markedsforhold).

Det kunne ikke forventes, at banken sendte beskeden tidligere. Lovændringen var en af de mest komplekse, som de amerikanske skattemyndigheder har lavet i senere år. Det tog nogen tid for skatteindustrien at nå til enighed om, hvordan ændringen skulle gennemføres, og hvad produktudbuddet skulle være. Derfor var det praktisk ikke muligt at give klageren to års varsel, som han kræver. Mellem juni og november 2022 var Saxo Bank i dialog med sin depotforvalter og organisationer i industrien for at finde ud af, hvordan fremtiden skulle se ud samt blive enige om bedste praksis i forhold til, hvordan ændringerne skulle gennemføres. Vurderinger og råd skulle afklares, inden banken kunne kommunikere ændringen til sine kunder. At levere og kommunikere et af de mest komplekse markedsændringer i nyere tid på to uger var rettidigt.

Ankenævnets bemærkninger

Klageren var kunde i Saxo Bank, hvor han havde en fælles konto med sin ægtefælle, H. Banken har oplyst, at H’s e-mail er registreret som primær e-mail til kontoen i bankens system. Fra kontoen investerede klageren blandt andet i nogle ETF’er (exchange traded funds) ”KOLD”, (herefter KOLD ETF’er).

Den 21. december 2022 afviklede banken klagerens positioner i KOLD ETF’er som følge af ændringer i den amerikansk skattelovgivning.

Ankenævnet finder, at det må lægges til grund, at banken den 25. november 2022 sendte den af banken fremlagte meddelelse til H’s e-mailadresse. Ankenævnet finder, at banken i medfør af sine almindelige forretningsbetingelser pkt. 14.1 om fælles konti var berettiget til at sende meddelelsen til H alene.

Af meddelelsen af 25. november 2022 fremgik, at H som følge af en pr. 1. januar 2023 indført ændring i den amerikanske skattelov vedrørende ”US Publicly Traded Partnerships” (PTP’er) inden den 16. december 2022 skulle afvikle værdipapirer, der var omfattet af ændringen, og at sådanne værdipapirer i modsat fald ville blive afviklet af banken senest den 31. december 2022. Ankenævnet finder, at meddelelsen indeholdt tilstrækkelige oplysninger om eventuelle konsekvenser af lovændringen. Ankenævnet bemærker herved, at det må lægges til grund, at meddelelsen indeholdt et link, der henviste til en liste, hvori KOLD ETF’er var nævnt som et af de af lovændringen påvirkede værdipapirer.

Henset til bankens redegørelse for sin sagsbehandling fra vedtagelsen af de nye amerikanske skatteregler i juni 2022 til fremsendelse af meddelelsen den 25. november 2022, finder Ankenævnet ikke, at det kunne pålægges banken at sende meddelelsen tidligere.

Banken har oplyst, at ændringerne medførte, at banken ikke kunne holde værdipapiret på sine kunders vegne uden at overtræde amerikansk skattelovgivning. Ankenævnet har ikke grundlag for at tilsidesætte Saxo Banks vurdering af lovændringen. Ankenævnet finder, at banken i medfør af sine almindelige forretningsbetingelser som følge af lovændringen var berettiget til at afvikle klagerens og H’s KOLD ETF’er som sket den 21. december 2022.

Ankenævnet finder herefter ikke grundlag for at pålægge banken erstatningsansvar overfor klageren.

Klageren får derfor ikke medhold i klagen.

Ankenævnets afgørelse

Klageren får ikke medhold i klagen.