Spørgsmål om erstatning for kurstab på Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer omfattet af formueplejeaftale.
| Sagsnummer: | 298/2010 |
| Dato: | 04-07-2011 |
| Ankenævn: | Henrik Bitsch, Carsten Holdum, Ole Jørgensen, Bent Olufsen, Karin Sønderbæk |
| Klageemne: |
Værdipapirer - formuestyring
|
| Ledetekst: | Spørgsmål om erstatning for kurstab på Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer omfattet af formueplejeaftale. |
| Indklagede: | Jyske Bank |
| Øvrige oplysninger: | |
| Senere dom: | |
| Pengeinstitutter |
Indledning.
Denne sag vedrører, om Jyske Bank har pådraget sig et erstatningsansvar ved investering af klagerens midler i Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obligationer i henhold til en formueplejeaftale.
Sagens omstændigheder.
Den 5. marts 2008 var klageren til møde i Jyske Bank, hvor hun fik lavet en investeringsplan, der viste en såkaldt "balanceret" investeringsprofil.
Af bankens brev af 5. marts 2008 fremgår:
"…
Din investeringsplan
På baggrund af vores samtale af 5. marts 2008 har jeg tegnet din investeringsprofil ud fra dine ønsker og behov.
Dine svar fremgår af det vedlagte resumé af vores samtale og peger på, at din risikoprofil er det, vi kalder balanceret.
Den balancerede risikoprofil
Der er to væsentlige forhold for den risikoprofil, som jeg anbefaler.
Det første er investeringshorisonten. Det er den periode, du forventer, investeringen skal strække sig over. Da du har svaret mellem 3 og 7 år, er horisonten, hvad vi kalder mellemlang.
Det andet er din holdning til risiko og dermed tab. Altså om du er indstillet på, at investeringen risikerer at blive mindre værd end på investeringstidspunktet. Svarene på de spørgsmål, der omhandler risiko, siger mig, at din holdning er moderat. Heri indgår, at jeg på baggrund af dine svar vedrørende afhængighed og formue har taget højde for, at du er uafhængig eller lidt afhængig af det beløb, som du ønsker at investere.
Jeg har valgt at anbefale dig den balancerede risikoprofil, som kombinerer denne holdning med den ønskede investeringshorisont.
Du kan læse mere om profilen på det vedlagte ark.
…
Anbefaling
Med udgangspunkt i dit ønske om at involvere dig i de overordnede rammer i sammensætningen af dine investeringer vil jeg anbefale dig Jyske Pengepleje.
Investeringsstrategi
Den valgte løsning – Jyske Pengepleje – tager højde for fordelene ved en porteføljestrategi. Filosofien bag porteføljestrategien er, at jo mere du spreder din investering, jo mere begrænser du risikoen. Målet er at optimere afkastet i forhold til den involverede risiko.
…"
Af resuméet fra mødet fremgår,at klageren for investeringen af frie midler for i alt 996.499 kr. havde en investeringshorisont på 3-7 år, og at hun ønskede at involvere sig i de overordnede rammer for den løbende pleje af investeringen. Under overskriften "Holdning til risiko" fremgår, at hendes holdning til risiko var moderat, at hun kunne acceptere et negativt afkast på 10 % på et enkelt år, at hun ville beholde investeringen, hvis værdien et enkelt år faldt mere end hun kunne acceptere, og at hun var lidt afhængig af de penge, hun ønskede at investere. Nederst på resuméet er over dato- og underskriftsfeltet anført:
"Vær opmærksom på, at selv om De har oplyst banken om, hvor stort et negativt afkast De kan acceptere, tager banken ikke ansvar for at et eventuelt negativt afkast under uheldige omstændigheder kan blive større."
Af bankens vedlagte faktablad vedrørende den "balancerede" profil fremgår, at udgangspunktet for bankens porteføljesammensætning er 36 % i etablerede aktiemarkeder, 4 % i nye aktiemarkeder, 50 % i danske obligationer og 10 % i højrenteobligationer. Desuden fremgår følgende:
"Deklaration
…
- | Øverst ser du, hvordan vi anbefaler at fordele aktiverne. Til den balancerede profil anbefaler vi en nogenlunde ligelig fordeling mellem aktier og obligationer for at sprede risikoen. |
- | I perioder kan vores aktuelle anbefaling være lidt anderledes, hvis vi vurderer, at det kan give et bedre resultat. |
…"
I forbindelse med mødet underskrev klageren den 5. marts 2008 en aftale med banken om "Jyske Pengepleje - Balanceret" med et indskud på 996.499 kr. Af aftalen fremgår:
"…
Formål med aftalen
Formålet med aftalen er at opnå størst muligt afkast ud fra den risikoprofil du har valgt. Jyske Bank holder øje med min investering og foretager de investeringer der skal til for hele tiden at optimere min portefølje.
Investeringsstrategi og risikoeksponering
For at sikre at min investering får en god risikospredning, bliver den placeret i investeringsforeninger, som investerer i danske og udenlandske aktier, traditionelle obligationer, råvarer og ejendomme. Herudover kan en del af indskuddet blive placeret som kontant indestående, eller andre alternative investeringer, som hedgefonde og strukturerede produkter (læs mere under definitioner).
…
Jyske Bank placerer mit indskud så sammensætningen af min investering stemmer overens med min investeringsprofil og bankens forventninger til markedet.
…
Aktivtyper/investeringsforeninger Rammer
Traditionelle Obligationer, 10 - 80 %
Højrenteobligationer 0 – 20 %
Aktier 10 – 50 %
Alternative investeringer m.v. 0 – 20 %.
Kontant 0 – 60 %
Definitioner
…
Alternative investeringer og strukturerede produkter
omfatter de investeringer, der ikke kan betragtes som almindelige aktie- eller obligationsinvesteringer eller kontantplacering. Disse investeringer kan fx repræsentere nye aktivklasser – råvarer, ejendomme, hedgeforeninger, certifikater eller strukturerede produkter – som det ellers ville være besværligt eller umuligt at investere i. Strukturerede produkter kan bestå af kombinationer af flere aktivtyper…
…
Fuldmagt til investering
Jeg giver hermed Jyske Bank fuldmagt til - inden for de aftalte investeringsrammer -, at investere det til enhver tid indestående på ovennævnte Pengeplejekonto og den til enhver tid værende beholdning i ovennævnte depot.
…
Skat, ansvar og risiko
…
Jeg er også opmærksom på, at jeg kan risikere at investeringerne kan medføre tab.
…"
Banken investerede herefter klagerens midler.
Af en fremlagt depotoversigt pr. 28. marts 2008 fremgår:
Værdipapir | Markedsværdi | Andel af aktiver |
AKTIER | ||
Jyske Invest Favorit Aktier | 142.185,64 | 14,61 % |
Jyske Invest Globale Aktier ex udb 07 | 75.174,82 | 7,73 % |
Jyske Invest Globale Ejendomsaktier | 35.809,55 | 3,68 % |
Jyske Invest USA Aktier | 31.969,96 | 3,29 % |
285.139,97 | 29,30 % | |
AKTIER TOTAL | 285.139,97 | 29,30 % |
OBLIGATIONER DANMARK | ||
Jyske Invest Lange Obligation ex udb. 07 | 421.746,35 | 43,34 % |
421.746,35 | 43,34 % | |
OBLIGATIONER DANMARK TOTAL | 421.746,35 | 43,34 % |
OBLIGATIONER NYE MARKEDER | ||
Jyske Inv Nye Obl Mar. Valuta ex udb 07 | 24.964,08 | 2,57 % |
Jyske invest Nye Oblg. Markeder ex udb 07 | 25.520,00 | 2,62 % |
50.484,08 | 5,19 % | |
OBLIGATIONER NYE MARKEDER TOTAL | 50.484,08 | 5,19 % |
OBLIGATIONER VIRKSOMHEDER | ||
Jyske Invest Virk.obl. ex udb. 07 | 49.407,80 | 5,08 % |
49.407,80 | 5,08 % | |
OBLIGATIONER VIRKSOMHEDER TOTAL | 49.407,80 | 5,08 % |
ALTERNATIVER | ||
0,00% Bølgebryder 2009 Totalafkast | 54.755,30 | 5,63 % |
Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obl. | 50.703,90 | 5,21 % |
Jyske Invest Hedge Markedsneutral Akt. | 56.457,00 | 5,80 % |
161.916,20 | 16,64 % | |
ALTERNATIVER TOTAL | 161.916,20 | 16,64 % |
KONTANTER | ||
Transaktionskonto (DKK) | 4.358,81 | 0,45 % |
Vedhængende rente på kontantkonti (DKK) | 72,80 | 0,01 % |
4.431,61 | 0,46 % | |
KONTANTER TOTAL | 4.431,61 | 0,46 % |
TOTAL FOR DEPOT | 973.126,01 | 100 % |
Ved bankens brev af oktober 2008 blev klageren orienteret om, at "2008 har indtil nu været et usædvanligt hårdt år for din investering i Jyske Pengepleje"
Klageren har oplyst, at hun i juli 2009 pga. utilfredshed opsagde aftalen om Jyske Pengepleje.
Den 12. august 2009 solgte klageren sin beholdning af 510 stk. Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer for 10.429,50 kr.
Ved brev af den 21. april 2010 opgjorde klageren sit tab ved investeringen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer til 40.209,10 kr. og 157.891,34 kr. på de øvrige investeringer. Hun anmodede om, at banken erstattede tabet på investeringen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer.
Den 27. april 2010 afviste banken klagen med henvisning til, at de foretagne investeringer var i overensstemmelse med den indgåede formueplejeaftale.
Parternes påstande.
Klageren har den 12. maj 2010 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Jyske Bank skal erstatte tabet ved investeringen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer.
Jyske Bank har nedlagt påstand om frifindelse.
Parternes argumenter.
Klageren har bl.a. anført, at bankens rådgiver overbeviste hende om, at ”Jyske Pengepleje” kunne sørge for en bedre fordeling af hendes værdier mellem bankbog, aktier og obligationer, hvilket fik hende til at indgå aftalen.
Hun investerede næsten hele den kapital, som hun havde til rådighed, i Jyske Pengepleje. Udbyttet skulle hun bruge til sin pensionisttilværelse.
Bankens rådgiver så for optimistisk på hendes situation.
Hun drøftede fordelingen af sine midler mellem kontant, aktier og obligationer med sin rådgiver. Han viste hende ikke andre finansielle produkter.
Hun havde intet kendskab til investering.
Hun fik først information om hedgeforeninger, da medierne begyndte at skrive om problemerne.
Jyske Bank forsøger at lægge ansvaret for hendes uvidenhed om investeringerne i Jyske Pengepleje over på bankrådgiverne i Bagsværd Afdelingen.
Ansvaret for tabet i Jyske Invest Hedge Markedsneutral - Obligationer må findes i bestyrelsen og personkredsen i foreningen nævnt i den fælles ordinære generalforsamling.
Jyske Bank har bl.a. anført, at banken ved at investere i Jyske Invest Hedge Markeds Obligationer på vegne af klageren, har holdt sig indenfor de aftalte rammer i aftalen om Jyske Pengepleje.
Klageren er blevet gjort opmærksom på, at hendes investeringer kunne medføre tab.
Klageren selv må bære risikoen ved sine investeringer.
Banken er dermed ikke erstatningsansvarlig overfor klager.
Banken bestrider klagers påstand om, at andre finansielle produkter ikke blev gennemgået på mødet. Rådgiveren undersøgte med udgangspunkt i faktaark om forskellige produkter klagerens kendskab til hhv. aktier, obligationer, investeringsforeningsbeviser, hovedstolsgaranterede strukturerede produkter og hedgeforeninger.
Hvis klageren mener, at ansvaret for tabet i Jyske Invest Hedge Markedsneutral - Obligationer skal findes i bestyrelsen og personkredsen i foreningen, vil det være mest nærliggende at anlægge sag mod disse frem for mod Jyske Bank.
Ankenævnets bemærkninger og konklusion.
" align="left">">Af aftalen om Jyske Pengepleje fremgår, indenfor hvilke rammer banken kan investere klagerens indskud, herunder at midlerne placeres, så sammensætningen passer overens med investeringsprofilen. Ifølge aftalen kan alternative investeringer udgøre højest 20 %, højrenteobligationer højest 20 % og aktier højest 50 %. Ankenævnet finder ikke, at bankens investering i marts 2008 af ca. 5 % af klagerens midler i Jyske Invest Hedge Markedsneutral – Obligationer er i strid med i aftalen.">Det er ikke godtgjort, at banken i øvrigt har handlet ansvarspådragende ved forvaltningen af aftalen.
">Det bemærkes, at Ankenævnet ikke påtager sig at foretage en revisionsmæssig gennemgang af de under en formueplejeaftale foretagne investeringer med henblik på at konstatere eventuelle investeringer i strid med aftalen.
">Et medlem – Carsten Holdum – bemærker i øvrigt:
">Jeg finder det kritisabelt og en overtrædelse af forbrugerbeskyttelsesreglerne (god skik), at oplysninger om bankens indtjening på de værdipapirer, som banken kunne investere i under formueplejeaftalen, ikke direkte fremgår af den skriftlige aftale og kun vanskeligt lader sig finde på bankens hjemmeside. Derved risikerede bankens kunder at overse den interessekonflikt, som var forbundet med indgåelse af en formueplejeaftale.
Som følge heraf træffes følgende
" align="center">">afgørelse:Klagen tages ikke til følge.