Afgørelse

Indsigelse mod negativt afkast og rådgivning ved placering af pensionsmidler.

Indledning.

Sagen vedrører klagerens indsigelser mod et negativt puljeafkast og bankens rådgivning vedrørende placeringen af pensionsmidler.

Sagens omstændigheder.

Danske Bank har oplyst, at klageren, som er født i november 1947, i 1999 tilmeldte en kapitalpension og en ratepension til bankens puljepension.

I januar 2004 sendte banken breve til klageren vedrørende hendes pensioner i forbindelse med, at banken ændrede reglerne for bankens Puljeinvest Bankvalg. Klageren kunne vælge mellem høj, middel, lav eller ingen aktieandel. Af brevene fremgår:

"…

Det vil sige, at der er fire valgmuligheder for, hvordan opsparingen kan investeres. Det rigtige valg for Dem afhænger blandt andet af, hvor risikovillig De er.

…

Her får De en oversigt over, hvilke konti De har i Puljeinvest Bankvalg, som vi placerer i Bankvalg med middel aktieandel, hvis De ikke selv kontakter os for at vælge en anden placering.

…

Du får flere aktier

Når de nye regler træder i kraft, kan De få en større aktieandel i Bankvalg. Hvis De ikke ønsker det, beder vi Dem kontakte os.

…

Godt at vide

De kan læse mere om de nye regler i "Regler for deltagelse i Puljeinvest" og "Retningslinjer for administration af Puljeinvest", som De får sammen med dette brev, og som det er hensigtsmæssigt, at De opbevarer sammen med Deres pensionsaftaler.

Vi beder Dem kontakte os, hvis De ønsker at ændre Deres tilknytning til Puljeinvest, eller hvis De gerne vil kende Deres nuværende puljefordeling og den, De kan forvente at få efter de nye regler.

…"

I april 2004 sendte banken et brev til klageren vedrørende hendes pensioner, hvoraf fremgår:

"…

Vil De ændre Deres aftale om Puljeinvest?

I januar skrev vi til Dem for at informere om de vigtigste ændringer i Puljeinvest og de nye muligheder i Puljeinvest og de nye muligheder i Puljeinvest Bankvalg. Vi vil gerne minde Dem om, at De til og med den 24. maj kan aftale ændringer, som skal gælde fra den 1. juni 2004. En ændring kan f.eks. være, at De skifter mellem de fire muligheder i Bankvalg eller mellem Bankvalg og Selvvalg.

…

De skal også være opmærksom på, at de nye regler betyder, at en større del af Deres opsparing placeres i aktier. Da det kan give en større risiko, vil vi gerne høre fra Dem, hvis De ikke er interesseret i denne ændring.

…"

Klageren fik den 13. maj 2004 i banken udarbejdet en investeringsprofil, hvoraf fremgår:

"…

Dine oplysninger

De opsparede midler er til pension.

Du ønsker at banken skal søge at opnå det bedst mulige afkast udfra bankens viden og forventninger til værdipapirmarkedet og det aftalte udbetalingstidspunkt på din pensionsordning. Du ønsker ikke selv løbende, at skulle bruge tid på eller at have indflydelse på investeringerne og det er ikke væsentligt for dig at eje værdipapirerne selv.

Som investor prioriterer du sikkerhed til en vis grad, men du vil gerne løbe en moderat risiko. Værdien af din investering kan typisk på kort sigt svinge noget i værdi. Du løber alligevel risikoen, fordi du på længere sigt forventer, at din investering vokser mere end de generelle prisstigninger, således at investeringens købekraft vokser.

Du kan på bilag A se hvordan vi anbefaler at du placerer pensionsopsparingen.

…

Anbefaling Bilag A

…

Banken anbefaler, at du indgår en aftale om Puljeinvest – Bankvalg.

Samtidig anbefaler vi, at du vælger middel aktieandel svarende til, at andelen af aktier kan svinge mellem 20 og 60 procent.

De sidste år inden det aftalte udbetalingstidspunkt nedtrappes aktieandelen automatisk, og kan da komme under 20 procent.

…"

Ved aftaler af 17. maj 2004 tilmeldte klageren sin kapitalpension og sin ratepension til Puljeinvest Bankvalg Middel aktieandel indtil henholdsvis den 1. november 2007 og indtil den 1. januar 2018.

Ved breve af 17. maj 2004 blev klagerens tilmeldinger bekræftet, og hun blev oplyst om bankens aktuelle investeringsstrategi med angivelse af den procentuelle fordeling på forskellige typer af værdipapirer. Aktieandelen for kapitalpensionen udgjorde ca. 17 % og for ratepensionen ca. 47 %.

Den 7. maj 2007 fik klageren på ny fastlagt sin risikoprofil, der ikke adskilte sig fra profilen fra 2004. Af den nye profil fremgår desuden:

"…

Ændringer til din investeringsprofil

Hvis din risikovillighed eller andre forudsætninger ændrer sig, anbefaler vi, at du opdaterer investeringsprofilen. Det kan du gøre ved at kontakte din rådgiver.

…"

Samme dag indgik klageren aftaler med banken om, at kapitalpensionens udbetalingstidspunkt er den 22. november 2017 og at ratepensionens udbetalinger starter den 1. januar 2018. Af breve af samme dato fremgår de aftalte ændringer samt:

"…

Banken sammensætter løbende investeringsstrategien ved at vælge mel­lem de puljer, banken udbyder i Puljeinvest. Vores strategi er i øje­blikket at investere i puljerne med følgende fordeling

…"

Af bankens brev af oktober 2007 til klageren fremgår:

"…

Nye EU-regler med betydning for vores administration af Puljeinvest

Den 1. november 2007 træder nye EU-regler om handel med værdipapirer i kraft. Reglerne får betydning for den måde, vi administrerer Puljeinvest på - uanset om der er tale om pensions- eller børneopsparing.

Vi har derfor ændret i "Retningslinjer for bankens administration af Puljeinvest" og i "Regler for deltagelse i Puljeinvest", ligesom vi har opdateret de to sæt betingelser ved at slette afsnit, der allerede står i bankens "Almindelige forretningsbetingelser - forbrugere". Vi har vedlagt de ændrede betingelser, som vi anbefaler, at du læser og gemmer - derudover skal du ikke gøre noget.

…"

Af "Regler for deltagelse i Puljeinvest" fremgår:

"…

4. Forrentning
Puljekontoen forrentes på grundlag af afkastet fra de puljer, kontoen er tilknyttet. Positivt afkast sættes ind på kontoen, og negativt afkast hæves på kontoen.

…"

Af "Retningslinjer for bankens administration af Puljeinvest" fremgår:

"…

3. Puljer og risiko
En investering i Puljeinvest kan overordnet ses som en investering i obligationer, aktier og kontanter.

…

3.2. Aktier

Når der investeres i aktier, er der altid risiko for udsving i afkastet, og puljer med aktier er derfor sat sammen, så følsomheden over for udsving i kurs og afkast mindskes. Det sker ved, at vi spreder investeringerne på aktier i forskellige selskaber, brancher og eventuelt lande.

…

3.4 Konti tilmeldt Puljeinvest Bankvalg

…

I Bankvalg søger vi at opnå et mere stabilt afkast ud fra den aftalte investeringshorisont. Vi nedtrapper gradvist tilknytningen til de puljer, vi vurderer, har en relativ stor kursfølsomhed, i takt med at investeringshorisonten bliver kortere. Når investeringshorisonten er mindre end otte år i Bankvalg, bliver aktieandelen relativt mindre i forhold til opsparinger med en lang investeringshorisont. Det betyder, at aktieandelen kan blive mindre end de anførte procentsatser.

…"

Af bankens nyhedsbrev af november 2008 til klageren fremgår, at de finansielle markeder "det seneste års tid" har "været særdeles turbulente" og "specielt aktier og højrenteobligationer er faldet voldsomt i værdi". Desuden fremgår, at investeringsprofiler anbefales opdateret.

Af udskrift pr. 31. december 2008 for klagerens kapitalpension fremgår, at afkastet for året var negativt med 186.121,15 kr. Saldoen var efter træk af administrationsgebyr ca. 750.000 kr. Afkastet på ratepensionen var negativt med 138.599,65 kr. Saldoen var efter træk af administrationsgebyr ca. 562.000 kr.

Den 5. januar 2009 opsagde klageren sine tilmeldinger af pensionerne til Puljeinvest. Hun har oplyst, at kapitalpensionen er placeret i kontante midler og ratepensionen i realkreditobligationer.

Banken har anført, at klageren har fået fremsendt årsoversigter, hvoraf puljefordeling, udbetalingstidspunkt og investeringsstrategi fremgår. Hun har desuden årligt fået tilsendt brochuren "Aktuel information om Puljeinvest", hvoraf de seneste 10 års afkast fremgår. Det fremgår, at afkastet i 2001 og 2002 var negativt. Sammenhængen mellem risikovillighed og afkast beskrives. Under sagen er fremlagt årsoversigter og brochurer for 2003-2008.

Parternes påstande.

Klageren har den 30. november 2009 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Danske Bank skal erstatte tabet i 2008 på hendes pensionsopsparinger.

Danske Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klageren har anført, at hun, da medierne i 2008 begyndte at omtale finanskrisen og store fald på værdipapirer, rettede henvendelse til banken for at sikre, at hendes pensionsmidler fortsat var placeret på en fornuftig måde. Banken udtalte, at midlerne ikke kunne stå bedre og at der ikke var grund til lave om på investeringssammensætningen.

Tabet på pensionsordningerne blev ca. 20 % i 2008 mod under ca. 2 % i 2007.

Banken gav fejlagtig information ved hendes henvendelse i 2008.

Banken udviste ikke rettidig omhu i forbindelse med overvågningen og placeringen af pensionsmidlerne.

Banken burde - herunder henset til, at hun i 2008 var 61 år - have drøftet hendes risikoprofil med hende, således at hun kunne have taget stilling til en ændret placering af pensionsmidlerne.

Ved kontakt med banken før 2008 blev det drøftet, at pensionsmidlerne kun måtte investeres i værdipapirer med en lille risiko.

Danske Bank har anført, at klageren har indgået en bindende aftale om tilmelding til Puljeinvest Bankvalg Middel aktieandel.

Investeringen er i overensstemmelse med klagerens risikoprofil.

Klageren var bekendt med, at hun skulle ændre investeringsprofilen, hvis hendes risikovillighed eller andre forudsætninger ændrede sig.

Klageren var bekendt med risikoen for, at investeringen kunne give et negativt afkast.

Banken har ikke ved aftale forpligtet sig til at kontakte klageren for at opdatere hendes investeringsprofil.

Klageren har løbende modtaget udførlig information om investeringens forløb.

Banken har ikke handlet ansvarspådragende.

Hvis Ankenævnet måtte nå frem til, at banken har handlet ansvarspådragende, bestrides klagerens tabsopgørelse.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Ankenævnet bemærker, at klageren i maj 2004 fik fastlagt sin investeringsprofil og valgte en middel aktieandel. Det fremgår af bankens anbefaling, at aktieandelen automatisk nedtrappes de sidste år inden det aftalte udbetalingstidspunkt.

Klageren fik i maj 2007 på ny fastlagt sin investeringsprofil og valgte fortsat en middel aktieandel. Hun ændrede desuden udbetalingstidspunkterne for pensionerne.

Ankenævnet bemærker, at det af bankens "Regler for deltagelse i Puljeinvest" fremgår, at puljekontoen forrentes på grundlag af afkastet fra de puljer, som kontoen er tilknyttet, og at positivt afkast indsættes på kontoen, mens negativt afkast hæves på kontoen. Af bankens "Retningslinjer for bankens administration af Puljeinvest" fremgår endvidere, at når der investeres i aktier er der risiko for udsving i afkastet. Endelig fremgår, at aktieandelen nedtrappes, når investeringshorisonten er mindre end otte år.

Ankenævnet finder ikke, at der er grundlag for at fastslå, at Danske Bank har pådraget sig et erstatningsansvar i forbindelse med rådgivningen af klageren i forbindelse med hendes deltagelse i bankens Puljeinvest.

Som følge heraf træffes følgende

a f g ø r e l s e :

Klagen tages ikke til følge.