Afgørelse

Spørgsmål om indfrielsestidspunkt og indfrielseskurs for erhvervsobligationer.

Indledning.

Denne klage vedrører klagerens krav om indfrielse af en erhvervsobligation, som klageren købte via Jyske Bank.

Sagens omstændigheder.

Ved fondsnotaer af 6. februar 2004 afregnede Jyske Bank klagerens køb af nominelt 100.000 kr. 2 % Deutsche Bank/IVY 2008 til kurs 73,25 til klagerens frie depot. Samme dag afregnede banken klagerens køb af ligeledes nominelt 100.000 kr. i samme papir til klagerens kapitalpensionsdepot.

Jyske Bank har oplyst, at den omhandlede obligation blev udstedt på Jyske Banks foranledning i december 2003 af Deutsche Bank. Af Jyske Banks faktablad om obligationen fremgår:

Klageren har anført, at han på intet tidspunkt har set eller er blevet informeret om faktabladet. Hans beslutning om købet af obligationerne skete efter rådgivning fra bankens medarbejder A, hvor indfrielseskursen på 100 og indfrielsesdatoen den 19. december 2008 blev aftalt. Banken bestrider klagerens sagsfremstilling.

Klageren har fremlagt en e-mail af 19. februar 2008, i hvilken klageren forespørger medarbejderen A om udløbstidspunktet for Deutsche Bank obligationen. Som svar herpå anførte A:

"2,00% Deutsche Bank/IVY 2008

Må anv. til pensionsops. 100%

INDFRI. KURS: 100,000

19.12 UDLØBSTERMIN : 19.12.2008"

Den 12. december 2008 var klageren til møde i banken, hvor det blev drøftet, hvordan indfrielsesbeløbene fra Deutsche Bank obligationerne skulle placeres. Bankens medarbejder A oplyste ikke under mødet om ændring af indfrielsesdatoen for obligationen. Jyske Bank har anført, at banken på dette tidspunkt sammen med Deutsche Bank arbejdede på en løsning, men at der da - hverken internt eller eksternt - var givet meddelelse herom.

Jyske Bank har anført, at banken medio december 2008 orienterede om situation for de omhandlede obligationer. Af bankens informationsbrev dateret december 2008 fremgår:

"Den planlagte udløbsdato er den 19. december 2008. Den globale finanskrise har … medført, at mange hedgefonde er nødt til, at forsinke deres udbetalinger – det gælder desværre også Rosewood-fonden. På mange markeder er likviditeten ekstraordinær lav, og fondene kan ikke komme ud af deres investeringer. Prospektet beskriver, at udløbsdatoen i en sådan situation vil blive udsat i op til et år. En situation, vi anså for at værre usandsynlig ved lanceringen.

Jyske Bank tilbyder at tilbagekøbe obligationen nu

Set i lyset af finanskrisen og udviklingen i investeringen ønsker vi at give jer, der har investeret i 2% Deutsche Bank/IVY 2008, mulighed for at komme ud af investeringen nu. Derfor tilbyder vi at købe obligationerne tilbage til en kurs, som afspejler den opgjorte værdi pr. 30. september 2008 af de investeringer, fonden har indløst, og den anslåede værdi af de investeringer, der ikke er indløst endnu.

Vi tilbyder dig at sælge obligationen til Jyske Bank til kurs 43,80 indtil den 16. januar 2009. …

Hvis du beholder investeringen

Du kan vælge at beholde 2% Deutsche Bank/IVY 2008 og afvente, at investeringen bliver indfriet. Det vil ske senest den 19. december 2009. Sælger du ikke obligationerne til os senest den 16. januar 2009, er du nødt til at beholde dem indtil de indfries. Ved at beholde investeringen løber du en risiko for, at den resterende del af investeringen i Rosewood-fonden falder yderligere."

Klageren rettede henvendelse til Jyske Bank og krævede, at banken indfriede obligationerne til kurs 100 med afregning pr. 19. december 2008. Ved breve af 8. og 9. januar 2009 afviste banken klagerens krav.

Den 15. januar 2009 accepterede klageren, at Jyske Bank indfriede obligationerne til kurs 43,80. Klageren gjorde samtidig opmærksom på, at han ved accepten af bankens tilbud ikke afskar sig fra retten til at klage over banken med krav om indfrielse til kurs 100 pr. 19. december 2008.

Ved fondsnotaer af 16. januar 2009 afregnede Jyske Bank klagerens salg af de omhandlede obligationer til kurs 43,80.

Under sagens forberedelse har banken fremlagt det fuldstændige prospekt for 2 % Deutsche Bank/IVY 2008, hvoraf bl.a. fremgår:

"Maturity Date:

19th December, 2008 (the "Scheduled Maturity Date"), or, if later, the second Business Day following the Determination Date (as defined in Schedule 1 to the Pricing Supplement). In certain circumstances the Maturity Date may fall up to one year later than the Scheduled Maturity Date.

…

"Final Realisation Date" means (a) the date on which the Calculation Agent determines that the Relevant Investor would have received full redemption proceeds in respect of the Fund Share Holding where the Relevant Investor had requested the redemption of the Fund Share Holding on or about the Notional Fund Request Date as described in part (C) (ii) of Schedule 2 or (b) if earlier, 19th December, 2009."

Parternes påstande.

Klageren har den 30. januar 2009 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Jyske Bank tilpligtes at betale 112.400 kr. med tillæg af rente fra 19. december 2008.

Jyske Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klageren har anført, at A ved købet af obligationerne både mundtligt og skriftligt oplyste, at obligationerne havde udløbsdato 19. december 2008, hvor de ville blive indfriet til kurs 100.

På intet tidspunkt og heller ikke ved mødet den 12. december 2008 har han modtaget oplysninger om ændringer i disse betingelser.

Han henviser endvidere til sin mail af 19. februar 2008, som ikke gav banken anledning til at omtale ændringer i den indgåede aftale.

Bankens rådgivning var mangelfuld. Der blev ikke oplyst om risiko eller foretaget en konsekvensberegning af investering.

Jyske Bank har anført, at det bestrides, at der i forbindelse med klagerens køb af obligationerne blev indgået aftale om, at der ville ske indfrielse til kurs 100.

Banken har ikke på noget senere tidspunkt aftalt indfrielse til kurs 100 med klageren. Den tekst, som klageren har modtaget i flere e-mails med oplysning om en indfrielseskurs på 100, er en tekst fra bankens interne it-system, som bankens medarbejder viste klageren og senere sendte til ham. Angivelsen af en indfrielseskurs på 100 er sket af systemtekniske grunde, idet der ikke dagligt fastsættes kurser i obligationen i bankens systemer.

På baggrund af den rådgivning, som klageren modtog, inden han traf beslutning om at købe obligationen, kan han ikke have haft en berettiget forventning om, at obligationen var garanteret indfrielse til kurs 100. Herved bemærkes, at en sådan indfrielseskurs ville have givet klageren en garanteret risikofri kursgevinst på mere end 26 kurspoint i investeringens løbetid.

Prospektet tager højde for en situation som den opståede, hvor fonden ikke har kunnet skaffe likviditet til indfrielse ved ordinært udløb, hvorfor fonden var berettiget til at udskyde indfrielsen i op til et år uden kompensation.

Banken har ikke optrådt ansvarspådragende over for klageren.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Det fremgår af faktaarket vedrørende den omhandlede strukturerede obligation bl.a., at tilsvarende obligationer udstedt i perioden 1996-1998 var indfriet til mellem kurs 88,28 og 98,28, samt at den faktiske indfrielseskurs højst kan ske til kurs 100, men godt kan ske til en lavere kurs end 50. Det fremgår endvidere af faktabladet, at den omhandlede obligation henvender sig til den risikovillige investor, som ønsker yderligere risikospredning i sin portefølje.

Klageren har ikke godtgjort, at banken har tilsidesat sin rådgivningsforpligtelse i forbindelse med salget af de omhandlede strukturerede obligationer.

Klageren har endvidere ikke godtgjort, at Jyske Bank i forbindelse med klagerens investering i de omhandlede obligationer gav klageren tilsagn om, at obligationerne ville blive udbetalt til kurs 100 den 19. december 2008, eller at banken efterfølgende har handlet på en sådan måde, at klageren med føje måtte lægge til grund, at banken indestod for, at indfrielse ville ske til kurs 100 den 19. december 2008.

Som følge heraf

Klagen tages ikke til følge.