Afgørelse

Investering i ScandiNotes II Senior og IV Mezzanine obligationer på baggrund af formueplejeaftale med høj risikovillighed

Indledning

Denne klage vedrører, om DiBa Bank har pådraget sig et erstatningsansvar over for klageren i forbindelse med investering af hans midler i ScandiNotes II Senior og IV Mezzanine obligationer på baggrund af en formueplejeaftale med høj risikovillighed.

Sagens omstændigheder

Den 30. juni 2005 indgik klageren en formueplejeaftale vedrørende sine pensionsmidler. Af aftalen fremgår:

”…

Bemyndigelse

… Banken er således bemyndiget til løbende at disponere over og omlægge depotet samt foretage geninvestering af indestående på kontoen.

…

Aftalens formål

Med henblik på størst muligt afkast af opsparingen forvalter banken, dog under hensyntagen til den valgte investeringsstrategi - efter bedste skøn - de aktiver, der er placeret i ovennævnte depot og ovennævnte konto i overensstemmelse med betingelserne i denne aftale.

Banken alene træffer afgørelse om, på hvilke tidspunkter og i hvilke papirer, der skal investeres indenfor den valgte investeringsstrategi. …

Ansvar

Al investering er forbundet med mulighed for både gevinst og tab. Kunden erklærer ved sin underskrift på denne aftale at være bekendt med, at investering i værdipapirer indebærer risiko for tab, der bl.a. kan opstå i forbindelse med ændringer i værdipapirerne, i valutakurser eller i udsteders situation. Omfanget af denne risiko afhænger bl.a. af de aftalte retningslinier for investeringerne. Banken påtager sig intet ansvar for utilfredsstillende resultat, herunder negativt resultat i forbindelse med den løbende forvaltning.

Banken bestræber sig på at forvalte kapitalen i overensstemmelse med denne aftale bedst muligt. Kunden er indforstået med ikke at gøre banken erstatningsansvarlig for noget fejlskøn eller tab, undtagen i tilfælde af grov uagtsomhed eller bevidste misligheder fra bankens side.

Investeringshorisont

Tidshorisonten for de aftalte investeringer er 5-15 år. Forventet start af udbetalinger: 2012.

…

Risikoprofil

Høj risiko:

Der investeres i individuelle danske obligationer/obligationsbaserede investeringsforeninger, udenlandske obligationer via investeringsforeninger, aktieindekserede obligationer, aktiebaserede investeringsforeningers basis- og specialafdelinger samt individuelle danske aktier. Midlerne placeres som hovedregel med en overvægt i aktier.

Investeringsopbygning

Banken baserer investeringer efter denne aftale på en overordnet fordeling mellem aktivtyper. Aktivtyper omfatter kontant indestående (K), obligationsinvestering (O) samt aktieinvestering (A). Fordelingen på aktivtyper bruges som en overordnet styring af risikoen ved kundens investeringer. De værdipapirer, som kunden investerer i gennem denne aftale, benævnes investeringsobjekter. Herunder findes en oversigt over investeringsobjekter med angivelse af risiko og afkastmuligheder.

Værdipapirerne er bedømt på en skala fra 1 til 10, hvor 1 er udtryk for lav risiko/afkastmulighed og 10 er udtryk for høj risiko/afkastmulighed.

Investeringsfordeling

Banken placerer pensionsmidlerne, omfattet af denne aftale, ud fra en bestemt procentuel fordeling mellem aktivtyperne. Midlernes procentuelle fordeling samt valg af investeringsobjekter foretages ud fra bankens aktuelle markedsvurdering og den af kunden valgte risikoprofil og investeringshorisont. Den aktuelle fordeling mellem aktivtyperne kan til enhver tid oplyses af banken.

Kunden erklærer sig indforstået med, at den procentuelle fordeling på grund af markedssvingninger i perioder kan afvige. I sådanne tilfælde vil banken indenfor et passende tidsrum sikre, at depotets sammensætning tilpasses den planlagte fordeling.

…”

Banken investerede herefter klagerens midler.

Af en fremlagt beholdningsoversigt pr. 30. juni 2006 for klagerens depot fremgår:

Af en fremlagt fondsnota fremgår, at banken den 2. juli 2008 investerede ca. 67.000 kr. af klagerens midler i ScandiNotes IV Mezzanine obligationer.

Den 10. september 2008 opsagde klageren formueplejeaftalen med banken ”hurtigst muligt”.

Banken har oplyst, at klagerens engagement den 9. januar 2009 blev overført til et andet pengeinstitut.

Den 21. oktober 2011 modtog klageren vedrørende hans beholdning af ScandiNotes IV Mezzanine fra VP Securities A/S information om, at der som følge af et pengeinstituts konkurs blev gennemført en nedskrivning af kapitalen.

Ved brev af 11. november 2011 til DiBa Bank udtrykte klageren utilfredshed med bankens rådgivning i juli 2008 vedrørende ScandiNotes IV Mezzanine.

Ved brev af 23. november 2011 besvarede banken henvendelsen fra klageren.

Ved breve af 29. marts, 30. april og 15. november 2012 fra VP Securities A/S modtog klageren information om yderligere nedskrivninger på ScandiNotes II Senior og IV Mezzanine obligationer.

Højesteret afsagde den 17. oktober 2012 dom i en sag, der tidligere var afgjort af Ankenævnet som sag nr. 453/2008. Dommen er gengivet i Ugeskrift for Retsvæsen 2013.183H.

Den 24. juni 2013 indgik Forbrugerombudsmanden og DiBa Bank en forligsaftale, hvorefter kunder, der havde investeret i ScandiNotes og Kalvebod obligationer via en formueplejeaftale med banken, fik erstattet 80 % af deres tab, forudsat at kunden efter formueplejeaftalen havde lav risiko eller moderat lav risiko.

Parternes påstande

Den 22. november 2011 har klageren indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at DiBa Bank skal stille ham som om, at hans oprindelige beholdning af ScandiNotes IV Mezzanine obligationer udløber til kurs 100 i november 2014.

DiBa Bank har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter

Klageren har bl.a. anført, at hans ratepensionsmidler blev investeret i ScandiNotes IV Mezzanine obligationer. Det er et uforståeligt produkt.

Ved henvendelse til banken fik han oplyst, at det var en sikker investering i flere forskellige banker.

Efter at endnu et pengeinstitut gik konkurs i foråret 2012 og et i efteråret 2012 er hans tab ca. 44.000 kr.

DiBa Bank har bl.a. anført, at klageren indgik en formueplejeaftale med høj risikovillighed.

Det fremgår af aftalen, at al investering er forbundet med mulighed for både gevinst og tab. Banken har ikke tilsikret klageren et positivt afkast i det enkelte år - eller for enhver investering i et værdipapir.

Formueplejeaftalen gav banken en fuldmagt - og en forpligtelse - til at handle værdipapirer på klagerens vegne indenfor den valgte investeringsstrategi. Klageren skulle ikke rådgives om de enkelte investeringer.

Investeringerne er hver gang foretaget uden, at disse er blevet forelagt klageren.

Aftalen udelukker ikke investering i virksomhedsobligationer.

Det giver ikke mening kun at vurdere enkelte værdipapirer i den samlede portefølje.

Risikoen skal bedømmes ud fra depotets samlede beholdning.

Inden banken investerede klagerens midler i ScandiNotes, foretog banken en vurdering af afkastet i forhold til risikoen.

I vurderingen indgik, at værdipapirerne var ratet i ”Investment Grade”.

På investeringstidspunktet anså banken investering i ScandiNotes II Senior og IV Mezzanine for værende lav risiko.

Banken har ved vurderingen af papirerne desuden lagt til grund, at:

- der var tale om banker, der alle var underlagt et finanstilsyn, som skulle sikre, at bankerne overholdt lovgivningsmæssige krav til solvens og likviditet,

- en dansk bank aldrig tidligere er set gå konkurs med deraf følgende tab for bankens kreditorer, og

- de deltagende banker alle var børsnoterede og vurderet af markedet som værende attraktive investeringsobjekter.

Investeringerne blev foretaget ud fra et ønske om at skaffe klageren den højst mulige effektive rente inden for den aftale om forvaltning af midlerne, som der var indgået.

Banken har investeret i overensstemmelse med mandatet i aftalerne.

Banken har (pr. 28. november 2011) lavet en beregning, der viser, at resultatet af investeringerne i ScandiNotes IV Mezzanine er et tab på ca. 30.000 kr. Det forudsættes, at klageren fortsat har værdipapirerne og at der ikke efterfølgende er flere pengeinstitutter, der kommer i økonomiske vanskeligheder.

Ankenævnets bemærkninger

Klageren indgik i 2005 en formueplejeaftale, hvori han valgte en høj risikoprofil og en investeringshorisont på mellem 5-15 år. Af aftalen fremgår, at ”Midlernes procentuelle fordeling samt valg af investeringsobjekter foretages ud fra bankens aktuelle markedsvurdering og den af kunden valgte risikoprofil og investeringshorisont.”

Aftalerne indeholder en oversigt over investeringsobjekter herunder danske og udenlandske erhvervsobligationer. Aftalen indeholder ikke definitioner af disse begreber. Ankenævnet finder, at investering i ScandiNotes obligationer som udgangspunkt ligger inden for aftalens mulige investeringsområde.

Af beholdningsoversigten pr. 30. juni 2008 fremgår klagerens værdipapirportefølje på dette tidspunkt herunder investering i ScandiNotes II Senior - svarende til ca. 5 % af depotets værdi på ca. 1.082.000 kr. inkl. vedhængende renter.

Af den fremlagte fondsnota fremgår, at banken den 2. juli 2008 investerede ca. 67.000 kr. af klagerens midler i ScandiNotes IV Mezzanine - svarende til ca. 6 % af depotets værdi.

Ankenævnet finder det ikke godtgjort, at bankens investering af klagerens midler på disse tidspunkter var i strid med den indgåede formueplejeaftale og klagerens risikovillighed.

Ankenævnet lægger til grund, at banken var en af de låntagende banker i ScandiNotes IV og at klageren ikke blev orienteret herom i forbindelse med bankens investering af hans midler i ScandiNotes IV Mezzanine obligationer.

Ankenævnet finder imidlertid ikke, at dette i sig selv kan føre til andet end ovenstående resultat.

Der er ikke hermed taget stilling til, om bankens investeringer i øvrigt på vegne af klageren - herunder om de skiftende sammensætninger af porteføljen - har været i overensstemmelse med de rammer, som er en følge af formueplejeaftalen og klagerens risikovillighed. Det bemærkes herved, at Ankenævnet ikke påtager sig at foretage en revisionsmæssig gennemgang af de under en formueplejeaftale foretagne investeringer med henblik på at konstatere eventuelle investeringer i strid med aftalen.

Ankenævnets afgørelse

Klageren får ikke medhold i klagen.