Afkast i puljeordning tilknyttet ratepension. Investeringshorisont.
| Sagsnummer: | 45 /2001 |
| Dato: | 27-08-2001 |
| Ankenævn: | Peter Blok, Inge Frølich, Peter Stig Hansen, Grit Munk, Bjarne Lau Pedersen |
| Klageemne: |
Puljepension - investeringshorisont
Ratepension - investeringshorisont Rådgivning - pensionsforhold |
| Ledetekst: | Afkast i puljeordning tilknyttet ratepension. Investeringshorisont. |
| Indklagede: | |
| Øvrige oplysninger: | |
| Senere dom: | |
| Pengeinstitutter |
Indledning.
Denne klage vedrører afkastet på klagerens ratepension, som i forbindelse med overførsel til indklagede blev tilknyttet indklagedes værdipapirpulje med bankvalg pr. 1. december 2000.
Sagens omstændigheder.
I november 2000 blev klagerens ratepension overført fra PFA til indklagede. Der var tale om en hvilende ordning med et indestående på 1.438.247 kr. Klageren er født i 1931. Af aftalen med indklagede om ratepensionen, som blev underskrevet af klageren den 13. november 2000 fremgår bl.a.
"Opsparing
Jeg ønsker kontoens indestående, med virkning fra 01.12.2000, placeret i [indklagedes] værdipapirpuljer med Bankvalg.
Ved opsparing i værdipapirpuljerne gælder "Vilkår for [indklagedes] værdipapirpuljer", som jeg har modtaget et eksemplar af sammen med det nyeste nummer af NYHEDSBREV Pension, forsikring og puljeopsparing.
I nyhedsbrevet har jeg fået information om puljernes afkast i procent i de forløbne kvartaler i år og puljernes afkast i procent i minimum de foregående 3 år.
_______________________________________________________________________
Udbetaling………
Udbetaling er aftalt til at starte den 01.01.2002 og slutte den 01.01.2012"
Indklagedes vilkår for værdipapirpuljer fremgår bl.a.:
Den aktuelle fordeling oplyses i banken."
Af indklagedes NYHEDSBREV Pension, forsikring og puljeopsparing udgivet i oktober 2000 fremgår bl.a.:
"BankvalgPå pensionsopsparing tilpasser banken løbende procentfordelingen mellem puljerne på din konto ud fra din alder, det aftalte udbetalingstidspunkt og eventuel opsparing fra før 1983.
Den aktuelle fordeling oplyses i banken."
Af indklagedes NYHEDSBREV Pension, forsikring og puljeopsparing udgivet i oktober 2000 fremgår bl.a.:
"Hvad er Bankvalg?Du kan tilmelde kontoen til bankvalg. Så tilpasser banken automatisk puljesammensætningen under hensyntagen til:
- bankens forventninger til værdipapirmarkederne ………
I de sidste år inden opsparingen udbetales, bliver en større del placeret i korte obligationer, så risikoen er mindre.
Fordeling i Bankvalg i % (siden 1. april 2000)
Antal år til udbet. | Korte obl. | Lange obl. | Indeks- obl. | Udenl. obl. | Danske aktier | Udenl. aktier |
1 | 100 | |||||
2 | 70 | 30 | ||||
3 | 40 | 40 | 5 | 5 | 10 | |
4 | 20 | 50 | 5 | 10 | 15 | |
5 | 50(55) | 5(0) | 5 | 15 | 25 | |
Over 5 | 25(35) | 10(0) | 5 | 20 | 40 |
………
Eksempel på afkast i Bankvalg |
Er der mere end fem år til opsparingen udbetales, har fordelingen og afkastet i Bankvalg i 2000 været: |
Fordeling i % i 1. - 3- kvartal 2000 |
Korte obl. | Lange obl. | Indeks- obl. | Udenl. obl. | Danske aktier | Udenl. aktier | |
Jan.-mar. | 30(40) | 10(0) | 20 | 40 | ||
April.-sep. | 25(35) | 10(0) | 5 | 20 | 40 | |
Afkast i % |
Pension | Børneopsparing | |
1. kvartal 2000 | 10,3 | 10,2 |
2. kvartal 2000 | -3,0 | -3,1 |
3. kvartal 2000 | 5,0 | 5,2 |
1. - 3. kvartal 2000 | 12,3 | 12,3 |
"
Ifølge årsopgørelsen for 2000 var værdien af klagerens ratepension pr. 31. december 2000 1.336.097 kr., idet puljeafkastet samlet var negativt med ca. 100.000 kr. Af årsopgørelsen fremgår bl.a.:
Puljesammensætning i 2000 | |||||||
Korte | Lange | Index | Udenl | Dansk | Udenl | Indl. | |
obl | obl | obl | obl | akt | akt | ||
November | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 100% |
December | 0% | 20% | 10% | 5% | 15% | 50% | 0% |
Det er aftalt, at banken automatisk tilpasser puljesammensætningen
Puljeafkast i 2000 | ||
Lange obligationer | 5.477,49 kr | |
Indeksobligationer | 1.252,47 kr. | |
Udenlandske obligationer | -2.405,87 kr. | |
Danske aktier | -23.911,38 kr. | |
Udenlandske aktier | -83.821,46 kr. | |
Indlån | 3.241,95 kr. |
Puljeafkast i 2000 | ||
Lange obligationer | 5.477,49 kr | |
Indeksobligationer | 1.252,47 kr. | |
Udenlandske obligationer | -2.405,87 kr. | |
Danske aktier | -23.911,38 kr. | |
Udenlandske aktier | -83.821,46 kr. | |
Indlån | 3.241,95 kr. |
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Puljeafkast før omkostninger | -100.166,80 kr. | |
Handelsomkostninger mv. | -1.129,44 kr. |
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Puljeaf. efter omk. hævet på kto | -101.296,24 kr. | |
Puljeprov. for 2000 hævet på kto | -853,32 kr. |
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Puljeak. efter omkostninger og pro | -102.149,56 kr." |
Ved skrivelse af 7. januar 2001 klagede klageren over det negative puljeafkast og forlangte 101.296,24 kr. indsat på kontoen.
Ved skrivelse af 23. januar 2001 afviste indklagede kravet.
Af indklagedes nyhedsbrev udgivet i februar 2001 fremgår bl.a.
"Puljeopsparing skal ses over flere år
Da afkastet afhænger af udviklingen i de indkøbte værdipapirer og dermed udviklingen på obligations- og aktiemarkederne måned for måned, vil afkastet selvsagt svinge meget. Det er derfor vigtigt at se afkastet af puljeopsparingen over flere år. Fx har Bankvalg til pension givet et gennemsnitligt afkast på 15,3% de seneste 5 år og 13,9% de seneste 8 år.
………
Ny bankvalgsfordeling
På trods af forhøjelsen af skattesatsen for aktieafkast, forventer [indklagede] fortsat, at nettoafkastet på langt sigt bliver større fra aktier end fra obligationer. Investering i aktier har historisk givet et højere afkast end obligationer.
For de kunder, der har valgt at lade banken sammensætte fordelingen mellem puljerne, skete der en ændring 1. december 2000. Aktieandelen er generelt hævet, og fortsætter nu helt frem til 1 år før aftalt udbetalingsdato/sidste udbetalingsdato for ratepension.
Den stigende andel af aktier begrundes med mere stabile udsigter for aktiemarkederne og for andelen i udenlandske aktier er begrundelsen, at der sker en fortsat globalisering.
Der er også sket en mindre ændring i fordelingen mellem korte og lange obligationer, så andelen af korte obligationer er blevet mindre. Du kan se den præcise procentfordeling ved bankvalg på side 5.
………
Fordeling i Bankvalg i % (siden 1. december 2000)
Antal år til udbet. | Korte obl. | Lange obl. | Indeks- obl. | Udenl. obl. | Danske aktier | Udenl. aktier |
1 | 100 | |||||
2 | 60 | 30 | 10 | |||
3 | 35 | 40 | 5 | 20 | ||
4 | 15 | 50 | 5 | 5 | 25 | |
5 | 40(45) | 5(0) | 5 | 10 | 40 | |
Over 5 | 20(30) | 10(0) | 5 | 15 | 50 |
Parternes påstande.
Den 7. februar 2001 har klageren indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at indklagede tilpligtes at betale 101.296,24 kr.
Indklagede har nedlagt påstand om frifindelse.
Parternes argumenter.
Klageren har anført, at han via en kollega blev opmærksom på muligheden for at overføre ratepensionen til sit pengeinstitut. Indklagedes medarbejder anbefalede overførslen og sagde, at det ville blive meget bedre for ham, når han skulle have sine udbetalinger i 2002, da ratepension ville give et meget bedre afkast hos indklagede.
Han pointerede flere gange over for medarbejderen, at "det skulle være sikkert", idet udbetalingen skulle begynde allerede i 2002.
Indklagede har pådraget sig ansvar ved at anbefale investeringen, som var en meget dårlig investering på dette tidspunkt. Han føler sig snydt, og der er ingen undskyldning for det skete, hvorfor indklagede bør refundere det negative afkast.
Ratepensionen er nu overført til en anden af indklagedes afdelinger, som har anbefalet investere i noget sikkert, da udbetalingen af pensionen er nært forestående.
Indklagede har anført, at klageren under drøftelserne om overførslen blev gjort opmærksom på, at der ved deltagelse i puljeordningen ikke var nogen garanteret rente, som han hidtil havde haft hos PFA. Klageren svarede, at indklagedes puljer jo havde ligget meget fint, så han ville gerne overføre sin rateforsikring. Medarbejderen husker, at hun præciserede over for klageren, at det indebar en risiko for negativt afkast, men at investeringen skulle ses over en længere periode. Medarbejderen gav ikke nogen form for indeståelse for, at investeringen skulle give et bestemt afkast.
Risikoen for et negativt afkast fremgår også af informationsmaterialet og det skriftlige aftalegrundlag, som klageren fik udleveret. Klageren var bekendt med risikoen for kursudsving i forbindelse med aktieinvesteringer, idet han tidligere havde fået investeringsrådgivning.
Forud for indgåelsen af aftalen fik klageren tilsendt NYHEDSBREV Pension, forsikring og puljeopsparing oktober 2000. Herefter valgte klageren, at ratepensionsopsparingen skulle placeres i pulje Bankvalg.
Ved pulje Bankvalg tilpasser indklagede løbende den enkelte kundes puljesammensætning efter, hvor lang tid der er til udbetaling af pensionen. Ved placering af en ratepension er det afgørende tidspunkt for investeringshorisonten ikke udbetalingen af første rate, idet udbetalingsperioden på 10 år indgår i fastlæggelsen af investeringshorisonten. Aktieandelen nedtrappes årligt de sidste fem år før udbetalingen af sidste rate i overensstemmelse med den almindelige fordeling ved 1-5 år til udbetalingstidspunktet, her tidspunktet for den sidste udbetaling. På det tidspunkt, hvor klageren indtrådte i pulje Bankvalg, var der et år og en måned til udbetalingen af ratepensionen skulle starte, mens der var 11 år og en måned til sidste rateudbetaling. Derfor var den gennemsnitlige restløbetid for klagerens investering på 7-8 år. Klageren har opgjort sit tab efter at have deltaget i pulje Bankvalg i kun en måned og syv dage.
Klageren har over for sin nye bankrådgiver oplyst, at han ønsker en helt sikker investering, idet pulje Bankvalg har givet et negativt afkast for hans vedkommende. Det er på denne baggrund den seneste rådgivning er ydet.
Ankenævnets bemærkninger og konklusion.
Ved indgåelsen af aftalen om, at midlerne på ratepensionen skulle indgå i indklagedes puljer med Bankvalg, valgte klageren at lade indklagede træffe beslutning om den procentvise fordeling mellem puljerne, og Ankenævnet finder ikke grundlag for at fastslå, at indklagedes medarbejder burde have forstået, at den aktuelle fordeling, hvorefter en væsentlig del var placeret i aktiebaserede puljer, ikke var i overensstemmelse med klagerens ønsker.
Det fremgår ikke tydeligt af aftalen og det øvrige informationsmateriale om bankvalg, at puljesammensætningen ved 1-5 år og over 5 år til udbetalingstidspunktet for så vidt angår ratepensioner relaterer sig til tidspunktet for den sidste udbetaling, i klagerens tilfælde den 1. januar 2012. Selv om Ankenævnet finder det diskutabelt, om det i en situation som den foreliggende, hvor udbetaling skal ske over 10 år, i almindelighed er rigtigt og hensigtsmæssigt at anvende tidspunktet for den sidste udbetaling som investeringshorisont, finder Ankenævnet dog ikke tilstrækkeligt grundlag for at fastslå, at indklagede har handlet ansvarspådragende ved i det foreliggende tilfælde at anvende den 1. januar 2012 som investeringshorisont ved fastlæggelsen af puljefordelingen i 2000. Det bemærkes herved, at der i 2000 også ville have foreligget en investeringshorisont på mere end 5 år, hvis man i stedet - ud fra en gennemsnitsbetragtning - havde valgt den 1. januar 2007 som investeringshorisont.
Der er heller ikke grundlag for at fastslå, at indklagede på anden måde har begået fejl ved administrationen af klagerens puljeinvestering.
Som følge heraf
Klagen tages ikke til følge.