Afgørelse

Spørgsmål om tvangssalg af lånefinansierede aktier var berettiget.

Indledning.

Denne sag vedrører, om Jyske Bank var berettiget til den 8.-9. oktober 2008 at sælge klagerens lånefinansierede aktier.

Sagens omstændigheder.

I slutningen af juli 2008 købte klageren 198.000 stk. aktier i det børsnoterede selskab Maconomy A/S til kurs 11,6, svarende til en kursværdi på ca. 2,3 mio. kr. Til finansiering af aktiekøbet ydede Jyske Bank ved låneaftale af 30. juli 2008 klageren et investeringslån på 1,7 mio. kr. Endvidere blev klagerens kassekredit i banken forhøjet med 700.000 kr. Depotet med aktierne blev pantsat til banken til sikkerhed for primært investeringslånet, sekundært for alt mellemværende.

I tilknytning til investeringslånet underskrev klageren ligeledes den 30. juli 2008 en Serviceaftale med banken. Af aftalen fremgår bl.a.:

Det fremgår, at klageren købte aktierne af en tredjemand, T, der var kunde i Jyske Bank.

Ved e-mail af 30. juli 2008 bekræftede banken aftalerne med klageren. Af e-mailen fremgår bl.a.:

"…

* Det skal endnu engang understreges, at Jyske Bank ikke på nogen måde har været med i aftalen om dit køb af [T]’s aktier i Maconomy (198.000 stk.) til dagskurs, og at vi over for dig har understreget, at du alene skal foretage ovennævnte handel, hvis du finder det forretningsmæssigt klogt. Vi kan ikke rådgive omkring aktien, da den ligger udenfor Jyske Banks univers.

Til orientering handles aktien nu i kurs 12,8, så den er steget over 10 %.

* Serviceaftalen på investeringslånet har gult og grønt lys ved en kursværdi på kr. 1.870.000. Det betyder, at du ved gult/grønt inden for 14 dage skal indbetale yderligere penge på investeringsengagementet, så kursværdien incl. kontanter igen ligger over kr. 1.870.000.

Kommer investeringslånet i rødt lys ved en kursværdi på kr. 1.700.000, svarende til investeringslånet, skal der indenfor samme dag tilføres nye penge, så kursværdien incl. kontanter igen er over kr. 1.870.000. Alternativt bliver vi nødsaget til samme dag, at sætte værdipapirerne til salg.…"

Den 5. august 2008 købte klageren yderligere 6.000 stk. Maconomy aktier, der blev lagt i sikkerhedsdepotet.

Ved e-mail af 7. oktober 2008 kl. 14.28 meddelte banken, at engagementet var i gult lys, idet kursværdien af aktierne var faldet til 1.836.000 kr. Klageren blev anmodet om inden 14 dage at indbetale på investeringsengagementet, således at kursværdien inklusiv kontanter oversteg 1.870.000 kr. Endvidere fremgår bl.a.:

"Kommer investeringslånet i rødt lys ved en kursværdi på kr. 1.700.000, svarende til investeringslånet, skal der indenfor samme dag tilføres nye penge, så kursværdien incl. kontanter igen kommer op på kr. 1.870.000. Alternativt bliver vi nødsaget til samme dag, at sætte værdipapirerne til salg."

Den 8. oktober 2008 kl. 12.10 solgte banken 1.000 stk. af klagerens Maconomy aktier til kurs 7,70 og kl. 13.21 yderligere 19.000 stk. Maconomy aktier til kurs 6,90.

Ved e-mail af 8. oktober 2008 kl. 16.01 meddelte banken, at man i henhold til dagens telefonsamtaler vedrørende investeringsengagementet, der var i rødt lys, havde lagt en limiteret ordre på samtlige klagerens i alt 204.000 stk. Maconomy aktier til kurs 6,90, og at 20.000 stk. aktier var solgt. I øvrigt fremgår bl.a.:

"Yderligere afdækning af dit investeringsengagement med ejerpantebrev er ikke p.t. en mulig løsning. Investeringsengagementet skal afdækkes med yderligere indskud af kontanter på den til investeringsengagementet pantsatte sikringskonto."

Ved e-mail af 9. oktober 2008 kl. 8.10 henviste klageren til, at han den foregående dag telefonisk havde tilbudt at indskyde 500.000 kr., hvoraf 300.000 kr. kunne overføres samme dag og 200.000 kr. nogle dage senere, og til yderligere sikkerhed et nyt pantebrev i sin lejlighed. Banken havde afvist tilbuddene og havde "stik mod mit ønske" sat aktierne til salg til "spotpris", hvorved situationen blev forværret, herunder for selskabets øvrige aktionærer, deriblandt Jyske Bank.

I tidsrummet kl. 8.27 - kl. 9.51 samme dag solgte banken ved fire handler de resterende 184.000 stk. Maconomy aktier til kurs 6,90.

Ved e-mail kl. 9.56 sendte banken en status for salgene med reference til en telefonsamtale med klageren kl. ca. 9.15. Banken anførte, at man den foregående dag havde nævnt, "at det ikke gav megen mening at indbetale 300.000 kr. i investeringskredsløbet, idet du alligevel efter indbetaling ville være i RØDT LYS, og at et salg således fortsat ville være nødvendigt". I øvrigt fremgår bl.a.:

"Du har ved flere lejligheder efterspurgt en løsning, hvor dine Maconomy-aktier i princippet bliver en "anlægsinvestering", hvor finansieringen er sikret ved pant i Maconomy-aktier og pant i ejendom. Denne løsningsmodel ønsker vi fortsat IKKE at indgå."

Restgælden på investeringslånet blev pr. den 14. oktober 2008 opgjort til 303.096,74 kr.

Banken afslog et krav fra klageren om genetablering af engagementet. Klageren anførte bl.a., at kursen på Maconomy aktier den 8. oktober 2008 kl. 12.10 havde været 7,7, svarende til en kursværdi på 1.570.000 kr. Med tillæg af de 300.000 kr., som han havde klar til overførsel, ville saldoen have udgjort 1.870.000 kr., svarende til gult niveau. Hvis banken genetablerede engagementet, var han indstillet på at udvide sikkerheden med et kontantindskud på 300.000 kr. - 500.000 kr. Klagerens eventuelle genkøb af aktierne via bankens egenbeholdning blev drøftet.

Klageren sendte en faktura til banken på 2.940 GBP for sit tidsforbrug og andre omkostninger i forbindelse med sagen.

Ved e-mail korrespondance i maj – juni 2009 genoptog parterne forhandlingerne om klagerens eventuelle køb af bankens beholdning af aktierne. Der blev ikke opnået enighed.

Parternes påstande.

Den 13. oktober 2008 har klageren indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Jyske Bank skal tilbageføre salgene af Maconomy aktier den 8.-9. oktober 2008 og godtgøre omkostninger til ham på ca. 20.000 kr.

Jyske Bank har nedlagt påstand om principalt afvisning, subsidiært frifindelse.

Parternes argumenter.

Klageren har anført, at banken handlede i strid med god bankskik. Tvangssalget af hans aktier skete på forkert grundlag og i panik til en stærkt reduceret kurs og klart imod hans vilje.

Banken gav ham ikke en reel mulighed for at stille yderligere sikkerhed med henblik på at undgå tvangssalget. Det fremgår, at depotet var i gult lys allerede den 7. oktober 2008 kl. 9.00, men han fik først meddelelse herom ved e-mailen kl. 14.28. Samme dag kl. 16 tilbød han telefonisk en kontant overførsel på 300.000 kr. og yderligere 200.000 kr. få dage senere, samt derudover pant i et eksisterende ejerpantebrev i hans lejlighed, som banken tidligere havde godkendt til sikkerhed for engagementet, og yderligere sikkerhed i en anden ejendom. Tilbuddet blev imidlertid afvist af banken.

Banken modarbejdede et forsøg på at flytte engagementet til et andet pengeinstitut kort før tvangssalget.

Banken solgte aktierne til spotpris også efter modtagelsen af hans e-mail den 9. oktober kl. 8.10.

Maconomy er en aktie med en meget lille omsætning. Det havde derfor stor effekt, at hans 204.000 stk. aktier blev sat til salg på én gang og tilmed i et marked, der var i panik.

Få dage efter paniksalget var kursen på Maconomy aktier steget med 40 %.

Banken havde selv en større beholdning Maconomy aktier, som banken ikke fandt det nødvendigt at sælge, før kursen efterfølgende igen var steget til omkring kurs 10,50.

E-mailkorrespondancen i maj-juni 2009 dokumenterer, at banken kun handlede i egen interesse.

Jyske Bank har til støtte for afvisningspåstanden anført, at banken mener, at salget af aktierne blev aftalt, hvilket klageren tilsyneladende bestrider. Usikkerheden om dette væsentlige faktum kræver afhøring af parterne. Sagen bør derfor afvises, jf. Ankenævnets vedtægter § 7, stk. 1.

Til støtte for frifindelsespåstanden har Jyske Bank anført, at salget af aktierne skete efter aftale med klageren og i overensstemmelse med Serviceaftalen, som klageren har underskrevet og i øvrigt fået forklaret udførligt både mundtligt og skriftligt.

Værdien af depotet faldt den 7. oktober 2008 til under 100 % af investeringslånet, og banken havde derfor fra dette tidspunkt ret til at sælge aktierne. Det er korrekt, at engagementet reelt allerede var i gult lys tidligere på dagen. Bankens systemer laver dog kun en gang dagligt en automatisk kontrol af, hvilke depoter, der er i gult eller rødt lys. Kontrollen foretages fra kl. 14, hvilket er baggrunden for, at e-mailen til klageren blev sendt kl. 14.28.

Klageren fik lejlighed til at indbetale kontanter eller likvide aktiver indtil den 8. oktober 2008 kl. ca. 12, hvilket klageren ikke formåede.

Salget af aktierne skete under finanskrisen og i et meget volatilt og usikkert aktiemarked, der var midt i en periode med voldsomme kursfald.

Salgene var nødvendige for at forhindre eller begrænse risikoen for tab og skete således i overensstemmelse med retsplejelovens § 538a, stk. 2. Salgene skete til den bedst opnåelige kurs på salgstidspunktet.

Da der den 8. oktober 2008 ikke skete indbetaling fra klagers side, henvendte banken sig kl. 9.30 telefonisk til klageren. På dette tidspunkt var kursen 8, og engagementet var derfor fortsat i rødt lys. Klageren oplyste, at han kunne tilbyde et ejerpantebrev i sin lejlighed, og at han kunne låne 300.000 kr. af en ven samt 200.000 kr. af sin mor nogle dage senere. Det blev meddelt klageren, at sikkerhedsstillelsen skulle ske straks med likvide midler. Kl. ca. 11.30 rettede banken fornyet henvendelse til klageren, der fortsat ikke kunne skaffe de fornødne likvide midler. Klageren accepterede, at man herefter var nødsaget til at sælge aktierne, men anmodede om, at salgene skete i mindre portioner for ikke at presse kursen yderligere ned.

Der blev registreret en limitordre på aktierne, som efter vurdering af bankens markedsafdeling blev fastsat til 6,90.

Det bestrides, at banken skulle have modarbejdet et forsøg på at skifte til en anden bank.

Klageren havde under hele forløbet mulighed for at indbetale beløb eller indlægge yderligere værdipapirer i sit sikkerhedsdepot for at bringe engagement ud af de røde lys.

Den fremlagte e-mailkorrespondance vedrørende klagerens forhandlinger om køb af en aktiebeholdning, som banken er i besiddelse af, er irrelevant for sagen.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Ifølge Serviceaftalen var Jyske Bank berettiget til - også uden klagerens samtykke - at afhænde den stillede sikkerhed, hvis værdien af sikkerheden faldt til under 100 % af restgælden på investeringslånet. Det lægges til grund, at værdien af klagerens Maconomy aktier, som lå til sikkerhed for investeringslånet, var under denne grænse, da Jyske Bank den 8. og 9. oktober 2008 lukkede investeringsengagementet. Klageren måtte indse, at engagementet måtte ophøre, når sikkerheden ikke længere var til stede. Der er ikke grundlag for at fastslå, at klageren på noget tidspunkt var afskåret fra at indskyde kontanter eller værdipapirer på engagementet med henblik på helt eller delvist at afværge salg af Maconomy aktierne. Ankenævnet finder herefter ikke at kunne kritisere, at Jyske Bank lukkede investeringsengagementet som sket. Der er heller ikke oplyst andre omstændigheder, som kan begrunde, at banken er erstatningsansvarlig over for klageren.

Som følge heraf

Klagen tages ikke til følge.