Tab ved gearet investering.
| Sagsnummer: | 40/1998 |
| Dato: | 06-05-1998 |
| Ankenævn: | Lars Lindencrone Petersen, Lisbeth Baastrup, Ole Reinholdt, Erik Sevaldsen |
| Klageemne: |
Værdipapirer - gearet/ lånefinansieret investering
|
| Ledetekst: | Tab ved gearet investering. |
| Indklagede: | |
| Øvrige oplysninger: | |
| Senere dom: | |
| Pengeinstitutter |
Indledning.
Denne sag angår spørgsmålet, om indklagede har pådraget sig ansvar over for klagerne i forbindelse med klagernes deltagelse i et arrangement, hvor klagernes egenkapital gennem optagelse af et lån i USD blev gearet med faktor 6, således at der for det samlede beløb blev indkøbt andele i en investeringsforening etableret af indklagede. Klagernes tab ved deltagelsen beløb sig til ca. 56.000 DEM.
Sagens omstændigheder.
Klagerne, der er tyske statsborgere bosiddende i Tyskland, fik omkring årsskiftet 1993/1994 gennem en tysk avis kendskab til et investeringsprojekt, Dollar-Paket, udbudt af indklagede. Projektet vedrørte køb af investeringsforeningsandele i JB Dollar Pool. Efter telefonisk henvendelse fra klagerne fremsendte indklagede ved skrivelse af 3. januar 1994 brochuremateriale til klagerne. Af skrivelsen fremgår:
"Das Dollar-Paket richtet sich vorrangig an Anleger, die einen höheren Ertrag Ihrer Anlagen zu erzielen wünschen.
Die höheren Erträge werden durch "Gearing" Ihrer Einlage möglich, und wir machen Sie darauf aufmerksam, daß die Anlageform zugleich mit Risiken verbunden ist, und daß der Gewinn somit negativ sein kann, wenn der Markt entgegen allen Erwartungen reagiert.
"Das Dollar-Paket" ist deshalb ein Instrument, mit dem Sie Ihr "Risikokapital", und demnach nicht Einlagen, von denen Sie finanziell abhängig sind, anlegen.
Ein Dollar-Paket erfordert eine Bareinlage von USD 25.000,00, und durch eine sechsfache Beleiung Ihrer Einlage wird Ihre Gesamtanlage USD 175.000,00 pro Paket betragen."
Af den vedlagte brochure "Fragen und Antworten zum Dollar-Paket" fremgår:
"Was bedeutet Dollar-Paket?
Dollar-Paket ist der Name eines Anlageprodukts für Kunden, die über flüssiges Kapital verfügen und gewillt sind, ein risiko einzugehen, um die Möglichkeit höherer Gewinne auszuschöpfen. Solche Gewinne werden durch Aufnahme eines Darlehens in USD möglich, das sechsmal so groß ist wie Ihre eigene Einlage. Sowohl Ihre Einlage als auch der ausgezahlte Darlehensbetrag werden dann in einem Rentenfonds in USD und USD-relatierten Obligationen investiert.
...
Ist es zu riskant für mich, ein Dollar-Paket abzuschließen?
Falls Sie in irgendeiner Weise von Ihrer Einlage oder den Zinserträgen abhängig sind, ist es ganz eindeutig zu riskant. Haben Sie dagegen flüssiges Kapital zur Verfügung, und sind Sie bereit, ein gewisses Risiko einzugehen, um höhere Gewinne zu erzielen, bietet das Dollar-Paket Ihnen genau die richtige Lösung.
..."
Af brochurematerialet fremgik endvidere, at investeringsforeningen placerede midlerne med ca. 50% i USD-obligationer og 50% i obligationer i dollarrelaterede valutaer som NZD, CAD og AUD.
Ved skrivelse af 28. januar 1994 bekræftede indklagede over for klagerne at have modtaget åbningsformular til optagelse af et lån med samtidig investering i "Dollar-Paket". Med skrivelsen fulgte låneaftale (Darlehensvertag) til klagernes underskrift, af skrivelsen fremgik:
"Wir möchten darauf hinweisen, daß die Anlage in einer Währung bei gleichzeitiger Aufnahme des Kapitals hierfür in einer anderen Währun von spekulativem Charakter ist, die erhöhte Gewinne, aber auch größere Verluste mit sich führen kann. Ihre Haftung beschränkt sich beim J.B. Euro-Pool jedoch nur auf Ihr Eigenkapital."
Den 4. februar 1994 underskrev klagerne gældsbrevet om optagelse af lån på 150.000 USD. Af gældsbrevet (Darlehensvertag) fremgår:
"Sonstige für das Dollar-Paket wesentliche Bedingungen.
...
Ausserdem wurde ich davon in Kenntnis gesetzt, daß das Dollar-Paket mit dem Risiko eines Verlustes verbunden ist. Ich erkläre, Vorstehendes gelesen und eine Kopie Dieses Dokument erhalten zu haben.
Unterschriften
[Klagernes underskrift]"
Ved skrivelse af 17. februar 1994 til klagerne bekræftede indklagede, at investeringen var etableret.
I august måned 1994 blev klagerne kontaktet telefonisk af indklagede med anmodning at foretage yderligere indbetalinger til investeringen som følge af, at denne indtil da var forløbet negativt. Klagerne så sig ikke i stand til at foretage yderligere indbetaling, hvorefter de to investeringer blev sammenlagt til et engagement.
I januar 1995 afsluttede klagerne investeringen. Klagerne har opgjort det samlede tab i forbindelse med deltagelsen til 56.695,55 DEM.
Ved skrivelse af 29. september 1995 fremsatte klagerne krav over for indklagede om inddækning af tabet. Dette afslog indklagede.
Parternes påstande.
Klagerne har den 18. februar 1998 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at indklagede tilpligtes at betale 56.596,55 DEM.
Indklagede har nedlagt påstand om frifindelse.
Parternes argumenter.
Klagerne har anført, at de er almindelige lønmodtagere og ikke tidligere har deltaget i lignende investeringsprojekter. På baggrund af den måde, hvorpå projektet blev markedsført, bør der påhvile indklagede en vidtgående forpligtelse til at yde interesserede forbrugere en individuel, grundig og objektiv rådgivning om et projekt som det foreliggende. Der må således stilles skærpede krav til indklagedes rådgivning. Indklagede har ikke levet op til sit professionsansvar om at yde en sådan individuel, grundig og objektiv rådgivning herunder rådgivning om tabsrisiko. Indklagede har derved pådraget sig et erstatningsansvar over for dem, idet de ikke i tilstrækkeligt omfang blev informeret om eventuel tabsrisiko forbundet med projektet.
Indklagede har anført, at man ikke har tilsidesat sin rådgivningsforpligtelse eller garanteret for investeringens afkast. Allerede i indklagedes fremsendelsesbrev og brochuremateriale blev det oplyst, at investeringen var forbundet med risici, og at man kun burde investere med "risikokapital". I brochurematerialet fremgik det, at der er forbundet risiko ved investering i projektet, og at deltagelse gav større muligheder, men også større risici, ligesom de forskellige risikofaktorer var beskrevet. Det fremgik, at indklagede frarådede at investere midler, hvoraf investor var økonomisk afhængig.
Ankenævnets bemærkninger og konklusion.
Såvel i indklagedes skrivelse af 3. januar 1994 som i det medfølgende bilagsmateriale var det indtil flere steder fremhævet, at der var forbundet risiko ved deltagelse i investeringen, ligesom det blev frarådet at foretage investering med midler, hvoraf investor var afhængig. Allerede som følge heraf finder Ankenævnet ikke grundlag for at tage klagernes påstand til følge, hvorfor
Klagen tages ikke til følge.