Afgørelse

Ekspedition af limiteret købsordre, selvindtræde.

Indledning.

Denne klage vedrører klagerens indsigelse mod indklagedes afregning af klagerens limiterede købsordre på aktier i selskabet Coloplast.

Sagens omstændigheder.

Ved fondsnota af 20. november 2002 afregnede indklagede klagerens køb af 1.000 stk. Coloplast B aktier til kurs 520. Kurtage udgjorde 0,5 % svarende til 2.600 kr. Af notaerne fremgår i øvrigt:

"Denne handel er afregnet som en strakshandel - limitordre kl. 09.13.

Bedste bud/udbud i handelssystemet på Københavns Fondsbørs A/S var på handelstidspunktet:

Kurstillæg udgør 35,00 point, svarende til DKK 35000,00

Handlen er gennemført med [indklagede] som modpart."

Den officielle gennemsnitskurs for den 20. november 2002 var 499; kurs 520 var højeste og 483 laveste kurs.

Klageren har anført, at han tirsdag den 19. november 2002 telefonisk kontaktede indklagedes Helsingør afdeling, hvor han talte med medarbejderen H, der på hans anmodning om køb af 1.000 stk. Coloplast aktier oplyste, at børsen var lukket, men at H kunne skrive ordren op til den følgende dag. Han anmodede herefter om køb den følgende dag af aktierne til højest kurs 523. Indklagede har anført, at klagerens henvendelse fandt sted den 20. november 2002 mellem kl. 8.45 og 9.10.

Indklagede har om ekspeditionen oplyst, at medarbejderen H den 20. november 2002 kl. 9.10.34 oprettede og registrerede købsordren i indklagedes edb-system for limiterede ordrer. Straks efter blev ordren modtaget i indklagedes centrale handelsområde, hvor medarbejderen T afregnede ordren kl. 9.13.38 til kurs 521,5; på dette tidspunkt var bedste bud og udbudskurs 517/519. Udbudskursen på 519 var dog alene på grundlag af 50 aktier. Først kl. 9.15 blev der udbudt 1.000 aktier til salg og da til kurs 520. Afregningskursen på 521,50 var beregnet ved at se på bud og udbudskurserne i markedet omkring afregningstidspunktet kl. 9.13. Kl. 14.16 samme dag blev handelsområdet opmærksom på, at klagerens handel ikke kom med i opgørelsen for højeste og laveste kurs, da afregningskursen ikke var inden for spreadet i kurslisten, idet handlen var afregnet til kurs 521,5. Kl. 14.16.09 blev klagerens handel fra om formiddagen slettet, og en ny handel blev afregnet til kurs 520 kl. 14.16.26. Indklagedes system hentede på dette tidspunkt bedste bud og udbudskurs fra Fondsbørsen, som da var henholdsvis 483 og 485.

Efter modtagelsen af fondsnotaen kontaktede klageren indklagedes afdeling, idet han stillede sig uforstående over for notaernes ordlyd omkring kurstillægget på 35 point svarende til 35.000 kr. Ved skrivelse af 25. november 2002 redegjorde indklagedes Helsingør afdeling for ekspeditionerne omkring gennemførelsen af ordren.

Af indklagedes "Handel med værdipapirer" fremgår:

"Handelstyper

a. Generelt

Nedenfor beskrives de handelstyper der tilbydes i [indklagede]. Handelstypen skal aftales ved ordrens afgivelse. Hvis handelstypen ikke er aftalt, vil ordren blive ekspederet som en markedshandel.

……

b. Strakshandel

……

c. Børshandel

……

d. Gennemsnitskurshandel

……

e. Markedshandel

Handelstypen er en anmodning til [indklagede] om at købe/sælge værdipapirer som kommissionær.

Markedshandel kan med fordel anvendes, når der ikke findes en handlebar pris i markedet.

Banken vil indenfor 15 minutter efter ordreafgivelsen forsøge at handle værdipapirerne med udgangspunkt i de aktuelle markedsforhold. Handlen kan hermed ske over bankens egenbeholdning, eller den kan lægges ud på den aktuelle børs. Hvis ordren lægges på den aktuelle børs, kan [indklagede] vælge - enten på egne eller på en (anden) kundes vegne, selv at lægge en modordre ud på børsen. I denne situation, og hvor der handles over bankens egenbeholdning bliver banken modpart, hvilket vil fremgå af handelsnotaen (handlen er en kommissionshandel med selvindtræde).

Hvis der ikke er en købs- eller salgsinteresse i markedet, og [indklagede] ikke ønsker eller kan afregne handlen over egenbeholdningen, er det ikke sikkert, at ordren bliver afregnet på ordredagen.

Kursen vil altid ligge på eller indenfor det aktuelt bedste bud og udbud på Københavns Fondsbørs. Hvis der på handelstidspunktet ikke er bud og/eller udbud, fastsættes kursen under hensyntagen til Fondsrådets bekendtgørelse om god værdipapirhandelskik.

……

f. Limiterede ordrer

Hvor en børshandel altid er limiteret, kan en markedshandel også suppleres med en limitering af kursen. Limitering af markedshandler er mulig for børsnoterede værdipapirer og for investeringsbeviser i Jyske Invest. Handlen skal opfylde et minimumsbeløb, der afhænger af den enkelte fondskode.

Limiteringen betyder, at der ved ordreafgivelsen aftales en maksimum-/minimums kurs, som værdipapirerne ønskes købt eller solgt til. I samme forbindelse aftales tidspunkt for bortfald af en ikke effektueret ordre (maksimum 30 dage), samt om der accepteres en delvis afregning af ordren.

Handlen vil blive afregnet, når det er muligt at opnå den kurs der er angivet eller bedre.

De risici, der er beskrevet under børshandel er også gældende for en limiteret ordre.

Der beregnes et separat gebyr for limiterede ordrer."

Af en udskrift af indklagedes edb-log med underbilag vedrørende handelen fremgår, at ordren er oprettet den 20. november 2002 kl. 09.10.34 og rettet samme dag kl. 09.13.38.

Parternes påstande.

Klageren har den 11. februar 2003 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at indklagede tilpligtes at betale "erstatning svarende til difference mellem købesum og "den faktuelle kurs" ca. 35.000 kr.".

Indklagede har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klageren har anført, at han stiller sig uforstående over for afregningskursen på 520 sammenholdt med oplysningen i notaen om, at udbudskursen på handelstidspunktet var 485. Det reelle afregningstidspunkt var den pågældende dag kl. 14.16, hvor udbudskursen var 485.

Hvis indklagede frit kan vælge afregningskurs over dagen, vil indklagede altid kunne få enderne til at nå sammen til egen fordel.

Med hensyn til tidspunktet for hans henvendelse henviser han til fremlagt udskrift fra hans teleselskab, hvorefter henvendelse skete til indklagede tirsdag den 19. Der er også registreret en henvendelse til indklagede den følgende dag kl. 9.05. Telefonsamtalen er ført fra hans firma, som også er kunde hos indklagede.

Han føler, at indklagede har brugt "systemteknik" eller mangel på samme for at skjule, at noget forkert har fundet sted.

Han finder, at han først har fået leveret aktierne kl. ca. 14-14.30, og da var kursen 485, men han blev afkrævet et beløb, der svarer til prisen fem timer før levering skete.

Indklagede har anført, at klagerens henvendelse fandt sted onsdag den 20. november 2002. Ingen i Helsingør afdeling kan nikke genkendende til klagerens påstand om, at en medarbejder skulle have udtalt, at børsen var lukket, og at handlen kunne skrives op til næste dag.

Ifølge indklagedes regler for handel med værdipapirer vil limiterede ordrer blive afregnet, når det er muligt at opnå den kurs, som kunden har angivet, eller en bedre kurs.

Det fremgår, at indklagede kan vælge på egne vegne eller på en anden kundes vegne at lægge en modordre ud på handelssystemet. Indklagede bliver i så fald modpart, hvilket vil fremgå af handelsnotaen. I klagerens tilfælde valgte man at selvindtræde og dermed at sælge fra egenbeholdningen, hvilket er normal fremgangsmåde, når en kunde ikke specifikt beder om en markedshandel.

Klagerens køb af aktierne blev afregnet kl. 09.13.38. Man anvendte i første omgang en afregningskurs, der var beregnet ved at se på bud og udbudskurserne omkring afregningstidspunktet.

Ændringen af handlen og dermed af den beregnede kurs på 521,5 til 520 skete samme dag kl. 14.16. Ændringen skete for, at klageren ikke skulle opleve at have købt aktierne uden for dagens handelsrange, højeste/laveste kurs.

Man har ikke som anført af klageren købt de leverede aktier senere på dagen til kurs 485. Indklagede købte derimod få minutter efter, at afregningen var foretaget over for klageren, flere forskellige portioner Coloplast aktier til kurs 519 og 518. Dette har imidlertid ikke relevans for sagen, da det afgørende må være, hvornår man afregnede klagerens købsordre, samt til hvilken kurs afregningen da skete.

Hvornår og til hvilken kurs indklagede har erhvervet eller efterfølgende erhverver de til en kunde solgte papirer, er indklagedes valg og risiko.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Indholdet af den afregningsnota, som indklagede fremsendte til klageren, er ikke egnet til at beskrive forløbet af den gennemførte handel, men efter de oplysninger, som indklagede har afgivet vedrørende ekspeditionen af klagerens ordre, herunder udskriften af handelsdokumentationen, lægger Ankenævnet til grund, at handelen som oplyst af indklagede - og som det er anført på afregningsnotaen - blev gennemført og afregnet kl. 09.13.38.

Handelen, der fra klagerens side var limiteret til kurs 523, blev afregnet til kurs 521,5, hvilket kl. 14.16.26 blev rettet til kurs 520. Den kurs på 485, som er anført på afregningsnotaen, er ikke kursen på handelstidspunktet, men på det tidspunkt, hvor kursrettelsen fra 521,5 til 520 blev foretaget.

Ankenævnet finder herefter, at klagerens købsordre er gennemført korrekt, hvorfor

Klagen tages ikke til følge.