Afgørelse

Spørgsmål om erstatningsansvar for tab på værdipapirer omfattet af formueplejeaftale.

Indledning.

Denne sag vedrører, om Andelskassen Varde har pådraget sig et erstatningsansvar for tab på værdipapirer omfattet af klagerne M og K’s formueplejeaftale.

Sagens omstændigheder.

Klagerne M og K er kunder i Andelskassen Varde.

Den 28. september 2007 underskrev klageren M, der er født i 1955, en investeringsprofilaftale med andelskassen. Af profilen fremgår:

"…

…

[Klagerne M og K] har en gældfri’t hus på min kr. 2 mio. De har begge to pensionsordninger i Industriens Pensionsordning.

…

Jørgen har tidligere købt enkelt aktier.

…

Kundens formål og tidshorisont

[Klagerne M og K] har et overskydende provenu efter salg af deres ejendom og køb af nyt hus.

Der er ingen bestemt tidshorisont med formuepleje aftalen, idet de
ikke forventer at få brug for det investerede beløb. Vi sætter udløbsdatoen til [M’s] 60 års fødselsdag.

Kundens risikovillighed

Kundens risikovillighed er: 3

(1-3 = lav risiko, 4-7 = mellem risiko, 8-10 = høj risiko)

[Klagerne M og K] har gennemført risikotesten den 20.09.2007

…

[Klagerne M og K] ønsker ikke selvstændigt at foranledige handel med værdipapirer, men ønsker i stedet en formuepleje aftale.

…

Du bekræfter at være blevet gjort opmærksom på, at der altid er risiko forbundet med at investere i værdipapirer, og at pengeinstituttet ikke påtager sig at indestå for, at det forventede afkast rent faktisk kan realiseres eller tab kan undgås.

…"

Samme dag underskrev klagerne M og K en formueplejeaftale med Andelskassen Varde. Af aftalen fremgår:

"…

Formålet med aftalen er, at Andelskassen via Danske Andelskassers Bank A/S (i det følgende benævnt DAB) efter bedste skøn og med henblik på at opnå størst muligt afkast i forhold til det valgte risikoniveau, forvalter de værdipapirer der til enhver tid er placeret i det af nærværende aftale omfattede depot i overensstemmelse med bestemmelserne i aftalen. Forinden aftalens indgåelse er Investors risikovillighed og tidshorisont blevet afdækket.

…

Fuldmagt

Aftalen bemyndiger Andelskassen til, uden forudgående kontakt med Investor og for dennes regning, at disponere over midlerne beroende i depotet og på kontoen, eksempelvis ved investering og omlægning, herunder geninvestering af midler, der fremkommer ved udtrækning og realiseret afkast af beholdningen på depotet.

…

Reklamationspligt

Såfremt Investor ikke inden 14 dage efter modtagelsen af nota eller anden meddelelse skriftligt kontakter Andelskassen med eventuelle indsigelser om fejl, anses dette som en accept.

…

Investeringsprofilaftale

Andelskassens rådgivning sker i overensstemmelse med kundens investeringsprofilaftale, hvoraf dennes risikovillighed fremgår.

(1-3 = lav risiko, 4-7 = mellem risiko, 8-10 = høj risiko)

Risikovillighed: 3.

Formålet med denne investering er: Opsparing af frie midler, med en tidshorisont på 8 år.

Særlige aftaler

Risikotallet afviges markant, idet [klageren M] har et risikotal på "3" og der ønskes en formueplejeaftale på "Anbefalingslisten". Årsagen til denne afvigelse findes i [klagernes] samlede formue. De ejer et gældfrit hus til min kr. 2 mio. og der er pensionsopsparinger i Industriens Pension. Yderligere er der et større indlån i Andelskassen. Risikoen er samlet set for hele deres formue - set ud fra tidshorisonten - ikke øget markant.

…

Investeringsstrategi

På baggrund af modtagne oplysninger, herunder gældende Investeringsprofilaftale, er der udarbejdet en investeringssammensætning.

… Aktiedelen investeres i en kombination af aktiebaserede investeringsforeningsbeviser og aktier i henhold til DABs Aktieanbefalingsliste og DABs kortsigtede handelsanbefalinger. På www.andelskassen.dk vil Investor til enhver tid kunne se investeringsfordelingen for sin investeringsaftale samt Aktieanbefalingslisten og de kortsigtede handelsanbefalingers aktuelle indhold. Alle ovenstående oplysninger om investeringssammensætningen er alene vejledende. Andelskassen garanterer eller tilsikrer ikke noget bestemt afkast af investeringerne.

…

Investeringssammensætningen i tal:

…

Investors risiko

Al investering er forbundet med mulighed for både gevinst og tab. …

…

Andelskassen bestræber sig på bedst muligt at forvalte kapitalen i overensstemmelse med denne aftale. Investor accepterer, at Andelskassen ikke kan gøres ansvarlig for noget fejlskøn, tab eller tab af muligheder, undtagen i tilfælde af grov uagtsomhed eller fortsæt.

…"

Andelskassen Varde foretog herefter investeringer for ca. 500.000 kr. på klagernes vegne.

Den 31. marts 2009 opgjorde klagerne et urealiseret tab på ca. 320.000 kr. på de af andelskassen foretagne investeringer. Depotet indeholdt da følgende værdipapirer:

Den 8. april 2009 indgav M og K en klage til andelskassen over investeringerne foretaget i henhold til formueplejeaftalen.

Den 14. april 2009 afviste andelskassen klagen.

Parternes påstande.

Klagerne M og K har den 20. april 2009 indbragt sagen for Ankenævnet med påstand om, at Andelskassen Varde tilpligtes at erstatte tab på værdipapirer omfattet af formueplejeaftalen.

Andelskassen Varde har nedlagt påstand om frifindelse.

Parternes argumenter.

Klagerne har anført, at de ikke er blevet rådgivet ud fra deres risikovillighed.

Risikotesten viste, at de ikke ville løbe nogen risiko.

De valgte en investering med danske og nordiske aktier og fik at vide, at der faktisk ingen risiko var, for hvis nogle af aktierne faldt, ville nogle andre stige.

Andelskassen sagde god for deres valg af aktier.

Da aktierne først faldt lidt, ville de sælge aktierne. Men andelskassen sagde, at de skulle have "is i maven". Nu er aktierne faldet meget mere.

M’s kendskab til aktier vedrørte alene nogle medarbejderaktier, som var købt til favørpris med fem års bindingsperiode.

Andelskassen Varde har anført, at risikotesten viste "lav risiko", men at det af formueplejeaftalen fremgår, at dette udgangspunkt afviges markant, da klagerne ønskede en aftale på "Anbefalingslisten".

Det fremgår af formueplejeaftalen, at værdipapirerne ville fordele sig med 95-100 % aktier fra "Anbefalingslisten".

Klagerne modtog notaer på samtlige køb. De vidste, hvad der blev investeret i og gjorde ikke indsigelse herimod.

Klagerne har endnu ikke realiseret noget tab. Investeringens tidshorisont løber 6 år endnu.

Ankenævnets bemærkninger og konklusion.

Det fremgår af klagernes formueplejeaftale af 28. september 2007, at risikotallet "3" svarende til "lav risiko" i den af klagerne gennemførte investeringsprofil blev afveget markant ved aftalen, idet klagerne ønskede en investering efter "Aktieanbefalingslisten" med en andel tæt på 100 procent.

Der er herefter ikke grundlag for at fastslå, at Andelskassen Varde har begået fejl eller forsømmelser hverken i forbindelse med indgåelsen af formueplejeaftalen med klagerne den 28. september 2007 eller i forbindelse med andelskassens efterfølgende håndtering af aftalen. Det må således lægges til grund, at investeringerne skete i overensstemmelse med den strategi, der blev fastlagt ved aftalen om individuel formuepleje, og at klagerne selv bærer risikoen for, at investeringerne ikke udviklede sig som forventet.

Som følge heraf

Klagen tages ikke til følge.